Стейблкоины по сути представляют собой государственный долг, обёрнутый в блокчейн-форму. Подумайте об этом — нет необходимости усложнять механику.

Вот что на самом деле происходит: правительства могли бы напрямую развернуть CBDC на публичных сетях. Вместо этого они выбрали другой путь. Они позволили лицензированным частным эмитентам заниматься этим на публичных блокчейнах. Почему? Потому что аутсорсинг эмиссии стейблкоинов достигает тех же целей по контролю за денежной массой, одновременно снимая инфраструктурные риски и регуляторную сложность с государства, передавая их частному сектору.

Это стратегический ход. Регулируемые финансовые учреждения, выпускающие стейблкоины на децентрализованных сетях, позволяют правительствам получать преимущества блокчейн-расчетов и глобальной доступности, не конкурируя напрямую с банками. Долг всё ещё обеспечен государством, контроль сохраняется — он просто распределён через посредников. Блокчейн-слой становится транспортным механизмом, но базовый актив остаётся связанным с традиционными финансовыми органами.