Доллар укрепляется по мере роста ожиданий снижения ставки ФРС, экономика Швейцарии демонстрирует слабость

Курс доллара США к швейцарскому франку показывает восходящее движение в пятницу, колеблясь около уровня 0.8060, при этом зафиксирован рост на 0.15% на момент анализа. Это движение отражает более широкое недельное повышение пары, вызванное устойчивой слабостью в общем индексе доллара США (DXY), который приближается к своему худшему недельному результату с середины июля.

Ожидания снижения ставки ФРС стимулируют динамику доллара

Участники рынка все активнее позиционируются на значительное смягчение монетарной политики со стороны Федеральной резервной системы в ближайшем году. Недавние данные инструмента CME FedWatch показывают существенный сдвиг: вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 85%, что является заметным скачком по сравнению с чуть менее 40% месяц назад. Такое переоценивание отражает накопительный эффект слабых данных по розничным продажам в США, опубликованных на этой неделе, а также недавние мягкие заявления нескольких членов ФРС.

Политический аспект добавляет еще один слой к ожиданиям смягчения. Обсуждения в политических кругах о возможной кандидатуре Кевина Хассетта на место Джерома Пауэлла в следующем мае усилили ставки рынка на продолжительный этап смягчения до 2026 года. Несмотря на пятничное восстановление доходности по казначейским облигациям, которое оказало некоторую поддержку доллару, эти фундаментальные ожидания продолжают ограничивать значительный рост USD.

Экономические трудности в Швейцарии оказывают давление на франк

Со стороны Швейцарии франк остается без значимой поддержки после разочаровывающих экономических данных. Данные за третий квартал показали сокращение ВВП (GDP) на 0.5% по сравнению с предыдущим кварталом, превысив ожидания аналитиков по снижению на 0.4%. Годовой рост резко замедлился до всего 0.5%, что значительно отличается от ранее опубликованных 1.3%.

Экономическая слабость, по прогнозам, сохранит осторожность Швейцарского национального банка (SNB) в отношении ужесточения политики. Аналитики предполагают, что SNB может оставить свою ключевую ставку на уровне 0.00%, возможно, до 2027 года. Единственным ярким моментом стал индекс KOF Leading Indicator, который вырос до 101.7 с 101.03, немного превысив прогнозы — однако это улучшение не может компенсировать общий сигнал ухудшения ситуации.

Иерархия силы валют

Анализ более широкой динамики валют показывает различия. Сегодня доллар США продемонстрировал самую сильную позицию по отношению к евро, в то время как японская иена также значительно укрепилась. Среди основных валютных пар динамика USD к CHF продолжает благоприятствовать росту доллара, хотя чувствительность остается высокой к любым изменениям в ожиданиях по ставкам ФРС.

Траектория пары зависит от того, приведут ли макроэкономические условия к сюрпризам, требующим пересмотра политики ФРС. Пока такие события не произойдут, фундаментальный фон кажется склонным к продолжению потенциала роста USD/CHF.