BRD Stablecoin связывает суверенный долг Бразилии с доходностью в блокчейне

Источник: CryptoTale Оригинальный заголовок: BRD Stablecoin связывает суверенный долг Бразилии с доходностью на блокчейне Оригинальная ссылка:

Обзор

• Токен BRD стабилен и токенизирует бразильские суверенные облигации, делясь доходностью с держателями.
• Структура ориентирована на иностранных инвесторов, ищущих цифровое воздействие на 15% ставку Selic в Бразилии.
• Новые правила классифицируют stablecoins как FX, формируя запуск токенов с доходностью в Бразилии.

Бразильский суверенный долг перешел на блокчейн после объявления бывшего директора Центрального банка Тони Вольпона о stablecoin BRD на CNN Brasil в программе “Cripto na Real”. Связанный с реальной валютой stablecoin обеспечен бразильскими казначейскими облигациями и распределяет их процентную доходность держателям. Структура ориентирована на иностранных инвесторов, ищущих цифровое воздействие на 15% политику ставки в Бразилии через цифровой токен.

Структура BRD связывает stablecoins с суверенной доходностью

Вольпон заявил, что BRD будет обеспечен бразильскими национальными казначейскими облигациями. В отличие от транзакционных stablecoins, BRD связывает свою стоимость с государственными долгами. Особенно важно, что дизайн позволяет доходам по этим облигациям напрямую поступать держателям токенов.

Текущая ставка Selic в Бразилии составляет 15%, что является самым высоким уровнем с июля 2006 года. Для сравнения, Федеральная резервная система США ориентируется на 3,5–3,75%. Однако иностранные инвесторы часто сталкиваются с регуляторными барьерами, затратами на конвертацию валюты и ограничениями внутренней инфраструктуры.

Вольпон отметил, что BRD стремится упаковать эти доходы в цифровую форму. Он объяснил, что доставка через блокчейн может обойти сложности, связанные с хранением и расчетами. В результате BRD позиционирует себя как доходное представление бразильского суверенного долга.

CF Inovação, основанная Вольпоном и Жозе Карнейро в 2023 году, будет выпускать токен. Компания ранее занималась токенизацией недвижимости. Однако официальная документация по продукту BRD еще не опубликована.

Конкуренция показывает изменения за пределами платежей

BRD входит на рынок, уже обслуживаемый несколькими stablecoins, привязанными к реальной валюте. Transfero’s BRZ лидирует с рыночной капитализацией около $185 миллионов. Следом идет BBRL с примерно $51 миллионами, а BRL1 и cREAL занимают меньшие позиции. Большинство существующих токенов в основном функционируют как платежные инструменты.

Они поддерживают привязку, но не распределяют доходность от обеспечивающих активов. BRD стремится выделиться, встроив распределение доходов в структуру токена. Однако BRD не единственный в этом подходе. Бразильский стартап Crown запустил BRLV примерно 18 месяцев назад. Этот токен также делится доходами от государственных облигаций с держателями.

Crown привлек $13,5 миллиона в раунде Series A, возглавляемом Paradigm в декабре 2025 года. Компания оценивается в $90 миллионов. Согласно сайту, в обращении находится около $19 миллионов реалов, хотя данные на блокчейне показывают двух держателей.

Общий объем обращения stablecoin в реалах в Бразилии составляет около $20 миллионов. Однако на блокчейне сейчас отображается только $13,6 миллиона в BRZ. Эти цифры показывают, насколько рано еще находится рынок.

Регулирование формирует эксперимент по токенизации

Объявление BRD совпадает с ужесточением контроля за криптовалютами в Бразилии. В ноябре 2025 года Центральный банк опубликовал постановления, регулирующие операции со stablecoins. Правила классифицируют транзакции с stablecoin как операции с иностранной валютой.

В результате эмитенты столкнутся с тем же контролем, что и валютные обменные пункты. Регуляции вступают в силу 2 февраля 2026 года. Однако BRD еще не объявила о сроках запуска. В первой половине 2025 года в бразильском крипторынке было проведено транзакций на сумму 227 миллиардов реалов.

Stablecoins составляли примерно 90% этого объема. Особенно важно, что политики теперь рассматривают stablecoins как системную финансовую инфраструктуру. Вольпон занимал должность заместителя губернатора по международным делам с 2015 по 2016 год. В этот период он участвовал в работе COPOM, который устанавливает ставку Selic. Ранее он занимал руководящие должности в UBS и Nomura Securities.

Связывая выпуск stablecoin с суверенными облигациями, BRD демонстрирует более широкий тренд на токенизацию реальных активов. Однако его структура ближе к цифровому долговому инструменту, чем к платежному средству. Такой подход напрямую связывает децентрализованные токены с национальными фискальными инструментами.

Дебют BRD объединяет суверенный долг, блокчейн-основу и регулирование в одну структуру. Модель сочетает бразильские казначейские облигации, механизмы stablecoin и распределение доходов. Вместе эти элементы формируют BRD как финансовый инструмент, основанный на существующих рыночных фактах, а не на прогнозах.