Институциональный спрос на биткоин-ETF сигнализирует о потенциальной ежегодной волне притока средств

Институциональные потоки в биткоин-ETF резко выросли в начале 2026 года, что повышает ожидания более сильного восстановления BTC, если спрос расширится за пределы фондов.

Потоки в спотовые ETF выросли до 1,2 миллиарда долларов за два дня

Ценовое восстановление биткоина в январе совпало с активной институциональной деятельностью. В первые два торговых дня 2026 года американские спотовые ETF приняли совокупно 1,2 миллиарда долларов чистых притоков, что подчеркивает возобновившийся интерес к прямому экспозиции в BTC через регулируемые продукты.

Аналитик ETF Bloomberg Эрик Бальчунас отметил, что такой темп начала 2026 года, если он сохранится, приведет к примерно $150 миллиардам чистых притоков в год. Более того, он охарактеризовал показатели как «львиные» и напомнил, что ETF в 2025 году собрали $22 миллиардов в условиях гораздо более сложных.

Ежедневные потоки и краткосрочная реакция цен

2 января американские спотовые продукты привлекли около $471 миллионов долларов чистых притоков, за ними последовали еще $697 миллионов 5 января. Однако эта серия прервалась 6 января, когда инструменты зафиксировали около $243 миллионов долларов чистых оттоков.

Тем не менее, переход к оттокам совпал с остановкой роста биткоина около региона $94 000 после раннего подъема. Сейчас рынок взвешивает, смогут ли ETF-потоки стабилизироваться и стать постоянным драйвером следующего роста BTC.

От хедж-фондов до долгосрочной уверенности

Аналитики связывают оттоки ETF в конце 2025 года с распродажей позиций хедж-фондов, занимающихся базисной торговлей. Эти фонды активно использовали спред между спотовыми и фьючерсными ценами, но их активность снизилась по мере сжатия доходностей.

Ключевым сигналом стал сброс кредитного плеча на Чикагской товарной бирже (CME). Доходность по фьючерсам на BTC снизилась с примерно +10% до почти 5%, что снизило привлекательность арбитражных сделок. В результате спекулятивное использование фьючерсного кредитного плеча уменьшилось к концу года.

Позиционирование на CME и признаки непокрытой экспозиции

По словам аналитика Джеймса Ван Стратена, покупка ETF в начале 2026 года не сопровождалась заметным ростом открытого интереса (OI) на CME. Отсутствие возобновленного кредитного плеча говорит о том, что последние потоки скорее обусловлены направленными, долгосрочными инвесторами.

Ван Стратен отметил, что цена BTC продолжает показывать более высокие максимумы, несмотря на то, что OI остается низким. По его мнению, это указывает на то, что большая часть экспозиции держится без хеджирования, а потоки ориентированы на долгосрочные позиции, а не на арбитраж. Однако открытый интерес CME все еще около $10 миллиарда, значительно ниже пика в $19–$20 миллиардов, достигнутого в 2025 году.

Потоки ETF, кредитное плечо и возможный путь восстановления

Если биткоин-ETF продолжит привлекать стабильные потоки без повторного всплеска использования кредитного плеча на CME, аналитики считают, что может начаться более конструктивное восстановление цен. В таком сценарии BTC может постепенно расти выше текущего сопротивления в $94 000.

Более того, более спокойная ситуация с деривативами снизит риски ликвидации во время коррекций. Это поможет продлить ралли, а не сокращать его, особенно если спрос со стороны институтов продолжит расти в 2026 году.

Помимо ETF: более широкая динамика спроса на BTC

Тем не менее, биржевые продукты — это лишь один из компонентов институционального спроса на биткоин-ETF. Общий рыночный спрос все еще зависит от активности розничных участников, спроса со стороны корпоративных казначейств и других опытных индивидуальных инвесторов, которые накапливают позиции со временем.

Аналитическая компания CryptoQuant сообщила, что общий спрос на BTC остался слабым, несмотря на новую волну институциональных притоков. На самом деле, их метрики показывают отрицательный спрос, что указывает на разрыв между покупками ETF и более широким энтузиазмом на спотовом рынке.

Ключевые уровни сопротивления и что нужно для прорыва

Более сильное и устойчивое ралли BTC, скорее всего, потребует явного сдвига спроса в положительную зону. Однако до тех пор структурные уровни сопротивления на рынке продолжают ограничивать попытки роста.

Недавно BTC снова был отклонен в диапазоне $94 000–$96 000, который с конца ноября выступает в качестве основной зоны сопротивления цены биткоина. Эта область остается главным препятствием перед любым решительным движением к психологической отметке $100 000, основываясь на паре BTC/USDT на TradingView.

Потоки спотовых сделок против общего настроения

В целом, притоки в американский спотовый Bitcoin ETF превысили $1,2 миллиарда за первые два торговых дня 2026 года, после чего на третьем дне последовали примерно $243 миллионов долларов чистых оттоков. Более того, снижение открытого интереса CME говорит о том, что участники с кредитным плечом остаются менее активными, чем в пиковые моменты 2025 года.

На данный момент сильный спрос на ETF сам по себе недостаточен для переворота общего спроса на BTC в положительную зону. Для устойчивого прорыва выше потолка в $94 000–$96 000, скорее всего, потребуется как постоянный институциональный поток, так и более широкое улучшение настроений по рискам на рынке криптовалют.

В целом, картина начала 2026 года показывает мощные институциональные притоки, но при этом остаются хрупкими базовые показатели спроса, из-за чего BTC остается под ключевым сопротивлением, пока не присоединится больше капитала.