Обзор предыдущего цикла, который действительно изменил структуру производительности —

👉 1996–2003 годы на NASDAQ (синяя линия),
за последние 6 месяцев перед пиком пузыря индекс вырос на 100%.
Обратите внимание:
Это не начало пузыря,
а этап, когда пузырь подтверждает свою состоятельность.
А нынешний NASDAQ (белая линия),
идет по очень знакомому пути:

По динамике: уже вошли в перекрывающийся диапазон 1998–2000 годов

По нарративу: также основан на реальной революции в производительности

По настроению: разногласия исчезают, скептиков становится все меньше,
рынок начинает входить в состояние — **«предположим, что это будет успешно»**

Итак, остается только один вопрос:
Мы сейчас в 1998 или в 2000?
Если в 1998,
то это означает —
еще один этап,
самый захватывающий, самый трудноотвергаемый и самый легко разрушимый риск-режим.
Если в 2000,
то это последний урок, который оставил пузырь рынку.

Настоящая опасность —
никогда не в наличии пузыря,
а в том —
когда все перестают обсуждать пузырь.