Смешанные сигналы ФРС удерживают импульс USD/JPY в пределах около 156.50

USD/JPY торгуется с умеренным восходящим импульсом, колеблясь около 156.50 в ранние понедельничные торги по Азии. Направление пары зависит от противоречивых сигналов от политиков из Вашингтона, несмотря на продолжающие предупреждать о валютных интервенциях официальных лиц из Токио.

ФРС разделена по поводу траектории ставок, что поддерживает рост доллара

Федеральная резервная система посылает смешанные сигналы, которые трейдерам нужно тщательно интерпретировать. Президент Федерального резервного банка Бостона Сьюзан Коллинз указала, что текущая денежно-кредитная политика «находится в правильном месте», что предполагает отсутствие необходимости в немедленных изменениях. Между тем, президент Федерального резервного банка Далласа Лори Логан выступила за сохранение ставок «на некоторое время» для оценки их более широкого экономического воздействия. Эти более взвешенные комментарии контрастируют с ранее высказывавшимися мягкими ожиданиями и в краткосрочной перспективе поддерживают доллар.

Добавляя сложности, протоколы заседания ФРС за октябрь показали, что многие политики склоняются к сохранению стабильных ставок до декабря, а не к их дальнейшему снижению. Такой ястребиный настрой теоретически должен укреплять USD по отношению к йене. Однако в пятницу президент Федерального резервного банка Нью-Йорка Джон Уильямс внес коррективы, отметив, что снижение ставок остается возможным «в ближайшее время» без нарушения мандата по инфляции — заявление, которое может ослабить энтузиазм по доллару.

Данные по инфляции и ожидания по ставкам BoJ затуманивают картину

Трейдеры готовятся к публикации данных индекса цен производителей США за сентябрь, которые станут важным фактором для оценки устойчивости инфляции. Любое превышение ожиданий по инфляции может усилить аргументы в пользу более длительного удержания ставок, что пойдет на пользу USD.

Политика Банка Японии остается также неопределенной. Банк Японии удерживает ставки на уровне 0.5% с января, однако губернатор Казуо Уэда намекнул на возможные меры в декабре или в начале января. Согласно опросу Reuters, большинство экономистов ожидает повышения ставки до 0.75% в декабре, хотя ранее рыночное консенсусное мнение склонялось к январю. Более своевременное ужесточение политики BoJ снизит привлекательность carry trade по USD/JPY и ограничит рост доллара.

Риск валютных интервенций ограничивает потенциал роста

Министр финансов Японии Сацуки Катаяма в пятницу вновь подчеркнула, что вербальные и возможные реальные интервенции остаются «возможностью» для борьбы с чрезмерной волатильностью и спекулятивной слабостью йены. Это предупреждение накладывает реальный лимит на дальнейший рост USD/JPY, прежде чем официальное вмешательство может начаться, делая 156.50 и выше спорной зоной, а не трамплином для дальнейшего ускорения роста.