Может ли Уолл-Стрит воссоздать магию декабрьского ралли в 2025 году?

Декабрь исторически считается праздничным месяцем на Уолл-стрит. Каждый год, как по расписанию, трейдеры и аналитики расчищают свои календари, чтобы поймать то, что рынок называет ралли Санта-Клауса — предсказуемый рост, который обычно начинается в последние торговые дни декабря и продолжается в начале января. Цифры рассказывают убедительную историю: за последние четыре десятилетия акции США росли в декабре примерно в 3 из 4 лет. Когда они действительно растут, индекс S&P 500 показывает среднюю доходность в 1.44%, что делает его вторым по силе месяцем в календаре после ноября. [Источник: TradingView; 2025 EURO STOXX 50, S&P 500]

За Атлантикой эта тенденция проявляется еще ярче. Euro Stoxx 50, отслеживающий крупнейшие компании Европы, завершил декабрь выше в 71% всех лет с 1987 года — показатель, который превосходит любой другой месяц. Его средний прирост в декабре составляет 1.87%, чуть уступая ноябрьским 1.95%. Эта стабильность говорит о том, что декабрьская сила — не случайность; она вплетена в ДНК рынка.

Что же на самом деле движет этим ежегодным ростом? Механика не загадочна. По мере того как декабрь подходит к концу, управляющие институциональных фондов сталкиваются с важным решением: как представить свои портфели клиентам и акционерам? Входит «подгонка под окно» — практика покупки акций, показывающих превосходные результаты, и сокращения позиций в аутсайдерах, чтобы сделать годовые показатели максимально привлекательными. Эта перестановка портфеля создает механическое давление на покупку в выигрышных акциях, подпитывая тот самый тренд, которого инвесторы ожидают.

Помимо механики, есть психология. Декабрь приносит праздничное настроение и повышенный аппетит к риску. Когда праздничный настрой сочетается с рыночным оптимизмом, инвесторы склонны активнее покупать акции. Это коктейль из институциональной необходимости и человеческих эмоций — достаточно мощный, чтобы предсказуемо двигать рынки.

Но сыграет ли 2025 по правилам? Вот где мнения расходятся. Эми Ву Сильверман, руководитель отдела стратегий по деривативам в RBC Capital Markets, предостерегает. Она отмечает, что показатели акций в 2025 году уже нарушили сезонные паттерны, что может означать, что в этом году декабрьский тренд полностью сломается. Ее опасение: не стоит считать, что история всегда повторяется.

Том Ли, соучредитель Fundstrat Global Advisors, смотрит на ситуацию иначе — и с оптимизмом. Он выделяет два катализатора: Федеральная резервная система ожидает снижение ставок в этом месяце, а количественное ужесточение наконец-то подходит к концу после почти трех лет. Эти изменения должны открыть новые источники ликвидности на рынке акций. Базовая версия сценария Ли? Ралли в конце года в S&P 500, вызванное агрессивной покупкой со стороны управляющих фондов, отчаянно пытающихся не отставать от своих коллег.

Настоящий вопрос не в том, сможет ли декабрь принести рост — история это подтверждает. Вопрос в том, сохранит ли 2025 уникальный фон и продолжит ли традицию или полностью перепишет сценарий.