Рынок казначейских облигаций США только что достиг заметного поворотного пункта. Во вторник доходность 10-летних облигаций выросла до своего самого высокого премиума по сравнению с 2-летними с марта — почти девять месяцев импульса, сжатых в одно движение. Что на самом деле происходит здесь? Трейдеры по сути опережают ожидания дальнейших снижений ставок Федеральной резервной системой, которые ожидаются в 2026 году. Когда длинная часть кривой доходности становится круче по сравнению с короткой, это обычно сигнал о том, что рынок считает, что краткосрочные ставки останутся высокими, пока ФРС в конечном итоге не ослабит политику в будущем. Для тех, кто следит за криптовалютами и более широкими рисковыми активами, это важно. Более крутая кривая доходности традиционно побуждает инвесторов искать доходность и брать на себя больше рисков. Послание рынка облигаций довольно ясно — цикл снижения ставок действительно ускорится в 2026 году.