Глубокий анализ тенденций цен на золото в Гонконге: почему в 2025 году рынок золота продолжит расти?

В 2025 году глобальный инвестиционный рынок сталкивается с беспрецедентной сложной ситуацией. Золото, как представитель активов-убежищ, вновь становится в центре внимания. После коррекции после достижения исторического максимума в 4 400 долларов за унцию в октябре прошлого года и продолжающихся ценовых колебаний в этом году, инвесторы задаются одним и тем же вопросом: Как будет развиваться цена на золото в Гонконге в будущем? В чем же логика текущего золотого рынка?

Как смотрят на ситуацию институты? Коллективный оптимизм экспертов по долгосрочной перспективе

Перед обсуждением дальнейшего движения цен на золото, рассмотрим отношение основных инвестиционных институтов.

Команда аналитиков по товарам JPMorgan квалифицировала недавнюю коррекцию как «здоровую корректировку», несмотря на осторожность в отношении краткосрочных рисков, они уверены в долгосрочной тенденции и повысили целевую цену на 2026 год до 5 055 долларов за унцию.

Goldman Sachs придерживается консервативно-оптимистичной позиции, вновь подтверждая целевую цену на конец 2026 года в 4 900 долларов за унцию.

Более агрессивны стратеги Bank of America, которые после установления целевой цены на 2026 год в 5 000 долларов за унцию, дополнительно заявили, что цена на золото в следующем году может даже преодолеть отметку в 6 000 долларов.

Эти прогнозы не являются пустыми словами. Согласно данным Reuters, рост цен на золото в 2024-2025 годах достиг почти 30-летнего максимума, превысив 31% в 2007 году и 29% в 2010 году. Референсные цены на золото в таких брендах, как Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry, Chao Hong Ji, остаются стабильными выше 1 100 юаней за грамм, без явных признаков снижения.

Три ключевых фактора, толкающих рост цен на золото

Первый фактор: продолжение неопределенности торговой политики

Новая волна тарифных мер вызывает рост рыночных рисков, что стало непосредственным триггером для роста цен на золото в 2025 году. Неопределенность в политике ведет к увеличению спроса на активы-убежища, что способствует росту цен.

Исторический опыт показывает, что во время торговых трений между США и Китаем в 2018 году, цены на золото в краткосрочной перспективе обычно росли на 5%-10%. В текущих условиях подобный спрос на защиту снова проявляется.

Второй фактор: корректировка стратегий резервов центральных банков

Темпы увеличения золотых резервов центральных банков по всему миру не замедляются. Согласно отчету Всемирной золотой ассоциации (WGC), в третьем квартале 2025 года чистые покупки золота центральными банками составили 220 тонн, что на 28% больше по сравнению с предыдущим кварталом. За первые девять месяцев они приобрели около 634 тонн, что немного ниже по сравнению с аналогичным периодом 2024 года, но все равно остается на высоком уровне.

Более того, в отчете WGC «Исследование резервов центральных банков на 2025 год» указано, что 76% опрошенных центральных банков планируют увеличить долю золота в своих резервах в ближайшие пять лет, при этом большинство ожидает снижение доли долларовых резервов. Такая структурная трансформация меняет глобальные схемы распределения активов.

Третий фактор: ожидания снижения ставок ФРС и динамика реальных процентных ставок

Цены на золото имеют явную обратную зависимость от реальных процентных ставок: снижение ставок → рост привлекательности золота. Политика Федеральной резервной системы (ФРС) становится важным ориентиром для движения цен.

Согласно данным инструментов CME по ставкам, вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов на декабрьском заседании ФРС составляет 84,7%. Каждый раз, когда меняется сигнал по политике ФРС, волатильность цен на золото увеличивается. После заседания FOMC в сентябре прошлого года ожидания по снижению ставок скорректировались, что стало одной из причин коррекции цен.

Реальная ставка = номинальная ставка – инфляция. Снижение ставок ФРС напрямую снижает номинальные ставки, уменьшая альтернативные издержки владения золотом и делая его более привлекательным по сравнению с другими активами, приносящими доход.

Глубинные макроэкономические факторы, поддерживающие золото

Помимо указанных факторов, на рынок влияют и более глубокие структурные экономические причины:

Мировой высокий уровень долгов и замедление роста — по состоянию на 2025 год, глобальный долг достиг 307 трлн долларов (по данным МВФ). Высокий уровень долгов ограничивает возможности стран по регулированию ставок, а политика мягкой денежно-кредитной политики способствует снижению реальных ставок, что повышает привлекательность золота.

Колебания доверия к доллару — при снижении доверия к доллару, активы, номинированные в долларах, включая золото, получают преимущество и привлекают дополнительные инвестиции.

Продолжающиеся геополитические риски — конфликт в Украине, ситуация в Ближнем Востоке и другие факторы усиливают спрос на активы-убежища.

Краткосрочные потоки капитала — медийное освещение и распространение информации стимулируют приток краткосрочных средств, что усиливает ценовые колебания.

Характеристики волатильности золота и что нужно знать инвестору

Перед инвестированием важно понять риски, связанные с золотом:

Среднегодовая амплитуда цен на золото составляет 19,4%, что сопоставимо с 14,7% у индекса S&P 500. Иными словами, волатильность золота не уступает фондовому рынку.

Циклы цен на золото очень длинные. При долгосрочном горизонте более 10 лет золото сохраняет свою покупательную способность, но за этот период оно может как удвоиться, так и обесцениться вдвое. Краткосрочные резкие колебания — это цена, которую приходится платить.

Физическое золото связано с высокими транзакционными издержками — обычно от 5% до 20%, что существенно снижает доходность инвестиций.

Для инвесторов из Тайваня и Гонконга, учитывая валютные риски, необходимо также учитывать колебания курсов валют: изменения курса доллар/тайваньский доллар и доллар/гонконгский доллар могут изменить доходность, выраженную в местной валюте.

Инвестиционные стратегии в зависимости от уровня риска

Краткосрочные трейдеры: Волатильность рынка создает множество возможностей для сделок. Высокая ликвидность, ясная логика движения цен, особенно в периоды резких скачков, позволяют быстро ориентироваться. Новичкам рекомендуется начинать с небольших объемов, чтобы избежать риска ликвидации. Можно использовать экономический календарь для отслеживания данных по США, что поможет принимать решения.

Долгосрочные инвесторы: Планируя приобретение физического золота как долгосрочного актива, необходимо быть готовым к значительным колебаниям. Несмотря на долгосрочный тренд вверх, резкие скачки требуют выдержки и психологической устойчивости.

Диверсификация портфеля: Включение золота в инвестиционный портфель допустимо, но не стоит вкладывать все средства. Волатильность золота сопоставима с акциями, поэтому диверсификация — более разумный подход.

Стратегия максимизации дохода: Можно держать долгосрочно и использовать ценовые колебания для краткосрочных сделок. Перед публикацией важных данных США волатильность обычно возрастает, что создает возможности для спекуляций. Однако эта стратегия требует опыта и умения управлять рисками.

Важные советы для входа на рынок сейчас

Краткосрочные колебания цен на золото в Гонконге неизбежны, особенно перед публикацией данных по экономике США и заседаниями ФРС. Несмотря на сохраняющуюся долгосрочную поддержку, в краткосрочной перспективе необходимо быть готовым к рискам.

Независимо от выбранной стратегии, главное — избегать паники, не концентрировать все средства в одном активе и не игнорировать риски. Эта волна роста цен на золото еще не завершена, но возможности и риски зачастую идут рука об руку.