ОБЦ скоро снизит ставку в июне, есть ли еще потенциал для повышения курса евро к юаню?

Европейский центральный банк объявит о решении по ставкам 5 июня, и рынок в целом ожидает снижения ставки по депозитам на 25 базисных пунктов до 2%. Это будет восьмое снижение за последний год. С точки зрения обменных курсов, влияние этого снижения на евро может оказаться менее значительным, чем ожидалось.

Данные по инфляции поддерживают решение о снижении ставки

Последние опубликованные данные по гармонизированному индексу потребительских цен (CPI) в еврозоне за май показывают рост на 1.9% в годовом выражении, что впервые за восемь месяцев опустилось ниже целевого уровня Европейского центрального банка в 2%. В связи с ослаблением инфляционного давления, ЕЦБ ожидает при публикации квартальных прогнозов одновременно снизить прогнозы по инфляции и экономическому росту на весь год. Неопределенность в торговой политике Трампа оказала давление на экономические перспективы Европы, что дополнительно способствует снижению ставки.

Согласно данным LSEG, рынок уже практически учел в ценах снижение ставки на 25 базисных пунктов. Аналитики в целом ожидают, что в течение года ЕЦБ проведет еще одно снижение ставки, после чего ставка по депозитам стабилизируется примерно на уровне 1.75%.

Снижение ставки ≠ обесценивание евро

Ключевой вопрос: снизит ли снижение ставки ЕЦБ курс евро? Ответ может оказаться неожиданным.

Мнение банка ЮниКредит — достаточно репрезентативное: поскольку доллар в целом под давлением, даже при снижении ставки ЕЦБ евро к доллару вряд ли значительно обесценится. Стратеги отмечают, что рынок уже заложил в цены ожидания дальнейших снижений ставки. Евро к доллару (EUR/USD) вероятно будет колебаться в диапазоне 1.10–1.15 долларов, а при снижении курса инвесторы, покупая на понижках, смогут оказать эффективную поддержку евро.

Аналитики Danske Bank дополнительно указывают, что для восстановления восходящего импульса доллару потребуется заметное улучшение данных по американской экономике. До наступления этого поворота евро к доллару может продолжить рост.

Потенциальные возможности для курса евро к юаню

С точки зрения курса евро к юаню, устойчивость евро по отношению к доллару будет дополнительно поддерживать этот валютный пар. Хотя в исходном тексте прямо не рассматривается динамика евро к юаню, учитывая процесс международной интернационализации юаня и торгово-экономические связи между Китаем и Европой, стабильное поведение евро в валютной системе может дать новые ориентиры для прогнозирования курса евро к юаню. Инвесторы могут следить за динамикой евро по отношению к юаню после снижения ставки ЕЦБ.

Ожидания по снижению ставки уже полностью заложены в цены, и настоящие интересные моменты могут заключаться в том, как ЕЦБ сформулирует дальнейшую политику и насколько сильно это повлияет на курс евро, возможно, переоценено рынком.