В последнее время биткойн показал волну роста, но вместе с этим появились два заметных CME-отрыва — около 90 000-91 000 долларов и 88 000-90 000 долларов. Многие начинают опасаться, что эти отрывы будут заполнены, особенно если цена опустится ниже 88 000 долларов, что может вызвать "реверсию нарратива" на рынке, и тогда высокоразгонные инвесторы столкнутся с трудностями.

Почему возникают эти отрывы? По сути, это связано с тем, что в выходные дни американский фондовый рынок не торгуется, а торговля биткойнами продолжается без перерыва, что создает ценовой разрыв. Хотя часто говорят, что "отрывы всегда заполняются", это не является железным правилом. Главное — когда достаточно много трейдеров сосредоточены на одном ценовом уровне, этот уровень становится местом скопления ордеров и стоп-лоссов.

Данные рынка опционов также подтверждают это. Согласно статистике, около 31 декабря ожидаемая годовая скрытая волатильность на следующий месяц достигла диапазона 40%-58%. Интересно, что это контрастирует с увеличением коротких позиций по опционам в конце ноября. Такое изменение может указывать на то, что рынок уже давно усвоил ожидания больших колебаний.

Еще более важны изменения в ликвидности. В середине и конце декабря (с 18 по 29 число) наблюдался отток средств из ETF на биткойн, однако в начале января начался отскок. Такой ритм движения капитала часто сопровождается ценовыми колебаниями и подчеркивает значимость технических индикаторов, таких как отрывы.

Что же ожидает биткойн в ближайшее время? Есть три возможных сценария.

Первый: цена быстро возвращается в диапазон 90 000-91 000 долларов и стабилизируется, после чего при ликвидации плеча и повторном входе спотовых покупателей рынок переоценивает ситуацию, и альткоины тоже начинают расти вместе с биткойном.

Второй: происходит глубокая коррекция, цена падает ниже 90 000 и достигает 88 000 долларов. В этом случае мемкоины и другие высокорискованные альткоины пострадают, возможен масштабный де-леваржинг, и доверие к рынку серьезно пострадает.

Третий: при поддержке сильной макроэкономической ситуации и восходящего тренда биткойн удерживает текущие уровни или даже продолжает расти, разрушая распространенное мнение о необходимости "заполнения" отрывов.

В заключение хочу сказать, что CME-отрывы — это в первую очередь индикатор рыночной ликвидности и настроений, а не абсолютное правило. Макроэкономическая обстановка и поток капитала давно превзошли технические аспекты самих отрывов. Вместо того чтобы зацикливаться на том, заполнятся ли отрывы, лучше следить за реальными движениями капитала и настроениями на рынке.