Философский конфликт: как отказ Баффета от $25 Bitcoin определяет его 60-летнее инвестиционное наследие

Уоррен Баффетт’s подход к Биткойну представляет собой не просто личное предпочтение — он отражает фундаментальное разделение между традиционным инвестированием в ценность и спекулятивными цифровыми активами. В то время как влиятельный инвестор официально передает руководство Berkshire Hathaway Грегу Абелу в среду, сохраняя при этом роль председателя, его многолетний скептицизм по отношению к криптовалютам подчеркивает основные принципы, из которых выросло предприятие на сумму $1 триллионов, начавшееся как убыточный текстильный производитель.

Самое яркое проявление позиции Баффета произошло во время собрания акционеров Berkshire Hathaway 2022 года, где он предложил тысячам инвесторов провокационный сценарий: даже если бы ему предложили все существующие в мире биткойны за всего лишь 25 долларов, он бы отказался. Его рассуждения идут прямо к сердцу его инвестиционной философии. «Что я с этим сделаю? Мне придется продать его вам обратно одним или другим способом», — объяснил он. «Это ничего не даст». В отличие от материальных активов, таких как плодородные земли или жилые недвижимости, которые приносят постоянный доход, по мнению Баффета, биткойн существует исключительно как спекулятивный инструмент.

Эволюция критики Баффета к криптовалютам

Критика Баффета в отношении цифровых активов не возникла внезапно. Еще в 2014 году он назвал биткойн «крысиным ядом», комментарий, который он значительно усилил через несколько лет. К 2018 году на ежегодном собрании в Омахе он удвоил свою позицию, заявив CNBC, что «это, вероятно, крысиного яда в квадрате». Этот усиленный язык отражал не просто отрицание, а искреннюю озабоченность по поводу спекулятивного пузыря, особенно учитывая, что криптовалюта за это время упала с почти 20 000 долларов до около 9 000.

Ядро аргумента Баффета основано на фундаментальном принципе: подлинная ценность исходит из производственной способности. «Активы, чтобы иметь ценность, должны что-то приносить кому-то», — заявил он, показывая банкноту $20 , чтобы проиллюстрировать принятую полезность денег. Он противопоставил это абстрактной природе криптовалют, отметив, что хотя теоретически можно создать «биржевые монеты», только устоявшаяся валюта сохраняет универсальное признание. Это различие — между товарами, приносящими доход, и спекулятивными токенами, которые не приносят — определяет всю его инвестиционную модель.

Когда партнерство укрепило послание

Чарли Мунгер, покойный деловой партнер Баффета в Berkshire Hathaway, усилил эти взгляды с не менее ярким языком. Во время собрания акционеров 2021 года Мунгер назвал биткойн «отвратительным и противоречащим интересам цивилизации». Его критика усилилась еще в 2022 году в интервью Wall Street Journal, где он выразил гордость за то, что Berkshire избегает криптовалют, назвав весь сектор «дерьмом» и сравнив его продвижение с распространением болезни. Такое единое позиционирование руководства конгломерата укрепляло институциональный скептицизм по отношению к цифровым активам в периоды наиболее бурного роста отрасли.

От текстильной фабрики к триллионному стандарту

Отставка Баффета — после шести десятилетий руководства Berkshire Hathaway — символизирует завершение, пожалуй, самой впечатляющей трансформационной истории в финансах. Он начал приобретать компанию в 1962 году по цене 7,60 долларов за акцию, когда она фактически была на грани банкротства. Сегодня акции класса A торгуются выше 750 000 долларов, что отражает сложные доходы, определяющие современный успех инвестиций. Его личное состояние, около $150 миллиарда, несмотря на пожертвования более $60 миллиарда благотворительным организациям за два десятилетия, почти полностью сформировано за счет накопления акций Berkshire — факт, подчеркивающий его приверженность долгосрочному созданию стоимости, а не спекулятивной торговле.

Этот метод накопления богатства прямо противоположен обещанию криптовалюты о быстром цифровом богатстве. Баффетт построил свое состояние благодаря терпеливому капиталовложению в американские бизнесы с конкурентными преимуществами, стабильными денежными потоками и материальными активами. Такой дисциплинированный подход принес значительно большие доходы, чем любой ранний инвестор в биткойн достиг относительно начальных затрат, хотя он и утверждал бы, что сама эта сравнение полностью упускает философскую суть.

Переход к Грегу Абелу не означает смену философии, а продолжение. Абел наследует предприятие, построенное на фундаментальных принципах, которые Баффетт пропагандировал на протяжении всей своей карьеры: скептицизм к спекулятивным маниям, фокус на внутренней ценности и приверженность американскому бизнесу. Оправдают ли будущие оценки биткойна или опровергнут их — остается неопределенным, — но его нежелание участвовать отражает убежденность, а не устаревшее мышление, в его взгляде на то, что отделяет инвестиции от спекуляций.