Бум инфраструктуры: почему этот легендарный инвестор и уличные эксперты делают крупные ставки на эти 2 строительных акций

Секторы строительства и инфраструктуры испытывают значительный импульс, и известный инвестор Стив Айзман—известный своим проницательным прогнозом кризиса на рынке жилья 2007-2008 годов—ведет эту инициативу. В отличие от пессимистов, предсказывающих очередной спад на рынке жилья, Айзман переключился на стратегию, которую он называет «возврат к фундаментам», размещая капитал в традиционных промышленных компаниях, готовых извлечь выгоду из масштабных инфраструктурных программ Вашингтона.

«Это первый комплексный промышленный политический курс, реализованный в США за последние десятилетия», — недавно отметил Айзман, ныне управляющий директор Neuberger Berman. «Государственные расходы требуют времени, чтобы проникнуть в экономику. Большая часть капитала, выделенного через эти программы, еще не отражена в текущих оценках акций». Его убежденность сформировала тезис в пользу строительных компаний, коммунальных предприятий и производителей материалов, а не спекулятивных технологических disruptors.

Последствия значительны. С миллиардами, выделенными на дороги, мосты и проекты модернизации, два актива привлекли внимание рынка как основные бенефициары. Обе компании получают рейтинг Strong Buy от аналитиков, что указывает на значительный потенциал роста.

Vulcan Materials: Лидер в области агрегатов, захватывающий импульс роста

Vulcan Materials Company (VMC) — ведущий поставщик строительных материалов в США, основанный в 1909 году. Компания управляет обширной сетью карьеров и дистрибуционных предприятий, поставляя щебень, песок и гравий, необходимые для инфраструктурных и жилых строительных проектов по всей стране.

Недавние финансовые показатели подтверждают импульс. Выручка за второй квартал выросла на 8,2% по сравнению с прошлым годом и составила $2.11 млрд, превысив консенсус на $60 миллион. Еще более впечатляюще, скорректированный EBITDA вырос на 32,2% до $595.3 млн по сравнению с $450.2 млн в аналогичном периоде прошлого года, превысив прогнозы на $529 миллион. Маржа EBITDA расширилась на 520 базисных пунктов до 28,2%, а скорректированная прибыль на акцию составила $2.29, превысив оценки на $0.37.

Руководство повысило прогноз по скорректированному EBITDA на весь год до $1.9-2.0 млрд, что на $150 миллион больше февральской оценки — мощный сигнал о сохранении спроса.

Аналитик Стайфеля Стэнли Эллиот, обладающий рейтингом 5 звезд, остается оптимистичным относительно позиции VMC. «Мы видим бизнес по агрегатам VMC как ключевой рычаг, выигрывающий от фискальных стимулов в сочетании с восстановлением рынка жилого и нежилого строительства», — объяснил Эллиот, отметив потенциал расширения маржи в downstream-операциях. Его $260 целевая цена предполагает рост на 29%, что подтверждается рейтингом Buy.

Общий консенсус аналитиков подтверждает эту точку зрения: 13 рекомендаций Buy против 1 Hold дают рейтинг Strong Buy, а средняя целевая цена $251.17 предполагает примерно 25% доходность за год.

Construction Partners: Инфраструктурный проект поколения

Construction Partners, Inc. (ROAD), штаб-квартира которой находится в Алабаме, работает как специализированный подрядчик по гражданской инфраструктуре, обслуживая Юго-Восток и другие регионы. Ее экспертиза охватывает строительство дорог, мостов и обслуживание автомагистралей — именно те категории, которые получают федеральное финансирование.

Рост компании впечатляет. Выручка удвоилась с $785.7 млн в 2020 году до $1.30 млрд в 2022 году, а портфель заказов вырос с $608.1 млн до $1.41 млрд. Руководство прогнозирует выручку за 2023 год в диапазоне $1.547-1.557 млрд, а чистую прибыль — $44.8-47 млн, что на 110% больше, чем в 2022 году ($21.4 млн). Прогнозы на 2024 год предполагают дальнейшее ускорение: выручка $1.75-1.825 млрд и чистая прибыль $63-70 млн.

Аналитик Raymond James Патрик Тайлер Браун, входящий в элиту Уолл-стрит, считает ROAD выгодным проектом поколения. «ROAD получает уникальный потенциал роста благодаря Закону о инфраструктуре и рабочих местах (IIJA) в сочетании с ростом финансирования транспортных проектов на уровне штатов», — подчеркнул Браун. «Мы ожидаем органический рост в диапазоне высоких однозначных цифр в течение следующих нескольких лет, поскольку федеральные механизмы и тренды по переносу производства усиливаются».

Убежденность Брауна выражается в рейтинге Strong Buy и целевой цене — предполагающей рост на 18%. Его оптимистическая позиция подтверждается четырьмя коллегами-аналитиками, все положительными, что закрепляет рейтинг Strong Buy для ROAD. Средняя целевая цена $43.40 указывает на примерно 14% роста в течение 12 месяцев.

Стратегическая теза: Почему именно сейчас?

И VMC, и ROAD воплощают тезис о инфраструктурном драйвере, который резонирует с опытными инвесторами, включая Стива Айзмана, чья репутация в выявлении рыночных дислокаций вызывает уважение. По мере того, как государственные расходы постепенно входят в широкую экономику — создавая длительный запас для спроса — эти традиционные компании, расположенные в основе американского инфраструктурного развития, представляют собой привлекательные инвестиционные возможности для портфелей, ищущих экспозицию к поколенческим политическим сдвигам.