Акции Onto Innovation растут по мере набирающего обороты восходящего тренда: сможет ли ONTO поддержать свой рост?

Onto Innovation Inc. (ONTO) стал одним из ярких акций с восходящим трендом в сегменте полупроводникового оборудования, показав впечатляющий рост на 51,8% за последние шесть месяцев. Эта динамика значительно опережает отраслевые показатели — сектор нанотехнологий вырос на 47,6%, а сектор компьютерных технологий и индекс S&P 500 соответственно принесли доходность 17,8% и 12,5%. Три месяца роста на 9,8% свидетельствуют о том, что ралли еще не завершено.

Что движет восходящим трендом?

Движущими силами роста ONTO являются два основных фактора: укрепление портфеля решений на базе искусственного интеллекта для передовой упаковки и стратегическое расширение мощностей на азиатском рынке.

Спрос на упаковку ускоряется. Клиенты Onto сигнализируют о планах увеличить спрос на инструменты примерно на 20% к 2026 году, что обусловлено расширением применения 2D-подповерхностных и 3Di-инспекционных решений. Руководство прогнозирует последовательный рост выручки в первой половине 2026 года с ускорением во второй половине, что поддерживается запуском новых продуктов и расширением мощностей клиентов.

Оптимизация производственной базы приносит плоды. Компания увеличила мощности своих азиатских производственных предприятий: более 30% инструментов за третий квартал были поставлены с этих площадок. К первому кварталу 2026 года ожидается, что более 60% общего объема продукции будет производиться за рубежом. Такое географическое диверсифицирование снижает риск тарифных барьеров, повышает операционную гибкость и способствует росту валовой маржи — важнейшему драйверу восходящего тренда акций.

Прогноз по выручке за четвертый квартал отражает уверенность руководства: ожидается рост примерно на 18% в середине периода. Особенно стоит отметить, что продажи клиентам упаковки 2.5D почти удвоились благодаря активному внедрению системы Dragonfly, а доходы от передовых узлов увеличиваются за счет роста капитальных затрат на DRAM и логические чипы.

Приобретения усиливают потенциал роста

Стратегия слияний и поглощений Onto меняет его конкурентные позиции. В ноябре 2025 года компания завершила сделку по приобретению ключевых продуктовых линий Semilab на сумму $495 миллионов, добавив инструменты FAaST, CnCV и MBIR в свой арсенал метрологических решений. Бизнес по анализу материалов Semilab вырос примерно на 20% CAGR с 2021 года и, по прогнозам, принесет $130 миллионов в годовой выручке.

Ожидания по интеграции амбициозны: предполагается, что приобретение улучшит валовую маржу, операционную маржу и не-GAAP прибыль на акцию более чем на 10% уже в первый год, при оценке по мультипликатору EBITDA 10x. Руководство планирует объединить собственную модель AI Diffract с возможностями Semilab по контролю загрязнений и материалов, создав комплексное решение для производителей чипов, стремящихся к ускорению выхода продукции и оптимизации процессов на передовых узлах.

Ранее приобретения, такие как Lumina (2024), расширили возможности инспекции лазерных решений для непаттернизованных пластин и передовой упаковки, что, по оценкам, добавит $250 миллионов к обслуживаемому рынку. Приобретение литографического бизнеса Kulicke and Soffa укрепило предложения JetStep в области панельной литографии и метрологии за счет ценных интеллектуальных активов и технического опыта.

Совокупно эти приобретения могут принести до $100 миллионов годовой выручки в течение трех лет и увеличить прибыльность уже в течение двенадцати месяцев.

Важные риски для мониторинга

Несмотря на оптимистичный сценарий, есть несколько рисков, которые стоит учитывать. Высокая концентрация клиентов создает волатильность прибыли, а зависимость от поставщиков может ограничить гибкость цепочки поставок. Макроэкономическая ситуация остается неопределенной из-за обширного географического присутствия Onto.

Торговые напряженности между США и Китаем представляют собой существенный вызов. Хотя Onto избегает тарифов на продажу инструментов, около 90% затрат на сырье приходится на импортные компоненты, что создает риск тарифных режимов как на входе, так и на выходе. Руководство отметило, что валовая маржа за четвертый квартал будет под давлением примерно на один процентный пункт (примерно $2,5 миллиона) из-за импортных тарифов на сырье, а прогноз диапазона валовой маржи составляет 53,5–55%.

Оценка поддерживает восходящий сценарий

С точки зрения оценки, ONTO торгуется по цене к балансовой стоимости 3,86, что значительно ниже среднего по отрасли нанотехнологий — 6,58, что обеспечивает потенциальную защиту для акционеров от снижения стоимости.

Инвестиционная идея

Комбинация увеличенного спроса на упаковочные инструменты на 20%, стратегического расширения производства в географическом разрезе, успешных недавних приобретений, потенциала расширения маржи и привлекательного мультипликатора оценки делает Onto Innovation привлекательным дополнением к портфелям с ориентацией на рост. Несмотря на краткосрочные риски, связанные с тарифами, среднесрочные фундаментальные показатели свидетельствуют о том, что этот кандидат на восходящий тренд способен обеспечить устойчивую ценность для акционеров.

ONTO в настоящее время имеет рейтинг Zacks #2 (Buy), что отражает доверие аналитиков к его развитию.