Сравнение участников рынка чистой энергии: BLDP и BE в гонке за водородную экономику

Переход к устойчивым источникам энергии вывел водородные топливные элементы в центр внимания. По мере того как корпорации ускоряют усилия по декарбонизации, два крупных поставщика технологий — Ballard Power Systems (BLDP) и Bloom Energy (BE) — позиционируют себя как ключевые игроки на этом новом рынке. Понимание того, как эти компании выглядят по сравнению, может помочь инвесторам определить, какая акция может принести более высокую доходность к 2026 году.

Возможности водорода и динамика рынка

Водородные топливные элементы решают важные инфраструктурные задачи в различных секторах. Их нулевой уровень выбросов, операционная эффективность и совместимость с существующими транспортными и промышленными системами делают их привлекательной альтернативой решениям на основе ископаемого топлива. Государственная поддержка через субсидии, ценообразование на углерод и специальные стратегии по водороду ускоряют переход, в то время как улучшения в технологиях электролизеров и доступности возобновляемой энергии создают благоприятные рыночные условия.

Обе компании, BLDP и BE, работают в этой области роста, но обслуживают разные сегменты рынка. Ballard Power специализируется на протонно-обменных мембранах (PEM) для тяжелых применений, таких как автобусы, грузовики, железнодорожный и морской транспорт. Bloom Energy сосредоточена на системах твердооксидных топливных элементов для генерации электроэнергии на месте, обслуживая дата-центры и корпоративных клиентов, ищущих надежное, низкоуглеродное электричество независимо от сетевых ограничений. Сильные заказы и отставания в выполнении заказов у обеих компаний отражают растущее доверие рынка к внедрению топливных элементов.

Финансовые показатели и траектории роста

При анализе прогнозов прибыли на будущее обе компании демонстрируют явно разные модели динамики.

Прогноз роста прибыли

Прибыль на акцию Ballard Power ожидается увеличиться на 43,86% в 2025 году по сравнению с предыдущим годом, а в 2026 году — на 25,78%. Эти показатели отражают масштабирование операций и улучшение экономических показателей единицы продукции по мере захвата доли рынка в транспортных приложениях.

Bloom Energy прогнозирует более агрессивное ускорение прибыли: рост на 85,71% в 2025 году и на 78,75% в 2026 году. Такой крутой график говорит о более сильном спросе на их решения для генерации электроэнергии на месте и отражает операционные улучшения компании.

Сравнение роста выручки

Оценки роста выручки показывают значительный разрыв. Прогнозируется, что BLDP увеличит выручку всего на 3,03% в 2026 году, что свидетельствует о замедлении рыночного расширения или опасениях насыщения рынка в его ключевых сегментах. В то время как выручка BE, по прогнозам, вырастет на 37,74% в 2026 году, что указывает на устойчивый спрос и более широкое коммерческое распространение его технологической платформы.

Оценка и показатели эффективности капитала

По показателю Price-to-Sales за предстоящие двенадцать месяцев Bloom Energy торгуется по 8,02X, а Ballard Power — по 7,85X — узкая премия, которая не полностью отражает разницу в показателях между двумя компаниями.

Более показательным является Return on Invested Capital (ROIC), который измеряет эффективность использования капитала компанией. Текущий ROIC BE составляет 5,22%, что демонстрирует положительное использование капитала и эффективную работу. ROIC BLDP отрицателен и равен 16,75%, что говорит о том, что компания все еще находится в фазе роста с высокой капиталоемкостью и пока не генерирует доходы на вложенные средства. Эта разница подчеркивает преимущество операционной зрелости BE.

Динамика акций и рыночные настроения

За последние шесть месяцев рынок проявил разную уверенность в траекториях этих компаний. Акции Ballard Power выросли на 59,6%, что отражает восстановление и растущий интерес к сегменту PEM-топливных элементов. Однако Bloom Energy значительно опередила BLDP, с ростом акций на 299,5% за тот же период — сильный сигнал рыночного энтузиазма по поводу ее коммерческих решений и рыночных возможностей.

Инвестиционный кейс: какая акция влияет на рынок?

Обе компании получили рейтинг Zacks Rank #2 (Buy), что указывает на доверие институциональных инвесторов к их долгосрочным перспективам. Однако показатели рассказывают более нюансированную историю.

Bloom Energy демонстрирует превосходную краткосрочную динамику: более сильный рост прибыли, значительный рост выручки, положительная отдача от капитала и впечатляющее увеличение цены. Технология твердооксидных топливных элементов компании набирает популярность в дата-центрах и корпоративных приложениях — сегментах с высокой маржой и значительной ценовой властью.

Ballard Power остается перспективной долгосрочной инвестицией в инфраструктуру водородного транспорта. Технология протонно-обменных мембран технически надежна, а сегмент тяжелых транспортных средств представляет собой огромный адресуемый рынок. Однако скромные прогнозы роста выручки и отрицательный ROIC свидетельствуют о том, что у компании есть препятствия в краткосрочной прибыльности и расширении рынка.

Для инвесторов, ищущих экспозицию к водородным топливным элементам с более сильными краткосрочными катализаторами и операционной эффективностью, Bloom Energy кажется более предпочтительной к 2026 году. Тем не менее обе компании остаются в выгодной позиции для получения выгоды по мере развития водородной экономики во всем мире.