5 недооценённых акций, торгующихся ниже балансовой стоимости: возможность для инвестора-ценителя к концу 2025 года

При поиске недооцененных акций большинство инвесторов сосредотачиваются на отношении цена-прибыль (P/E). Однако по мере приближения 2025 года к завершению, опытные искатели стоимости обращают внимание на другой показатель, который часто упускается из виду: отношение цена-книга (P/B). Этот инструмент оценки может выявить скрытые жемчужины, торгующиеся с дисконтом по сравнению с их реальными активами.

Почему отношение P/B важнее, чем кажется

Отношение P/B сравнивает рыночную капитализацию компании с ее балансовой стоимостью собственного капитала — по сути, отвечая на один важный вопрос: платите ли вы меньше за доллар активов, чем оценивает рынок?

В отличие от отношения P/E, которое сталкивается с проблемами у убыточных компаний, отношение P/B работает в различных секторах и бизнес-моделях. Значение P/B ниже 1.0 сигнализирует о том, что акция торгуется ниже той стоимости, которую она теоретически могла бы принести при ликвидации, что делает ее потенциально недооцененной. Однако это не является сигналом к покупке само по себе — необходимо глубже понять, почему рынок оценивает ее так дешево.

Понимание балансовой стоимости: что это действительно означает

Балансовая стоимость представляет собой ликвидационную стоимость компании: активы минус обязательства, деленное на количество выпущенных акций. Можно представить это как то, что акционеры теоретически получат, если завтра продадут все активы и погасит долги.

Проблема? Балансовая стоимость может вводить в заблуждение. Нематериальные активы, такие как бренд или исследования и разработки, часто переоценены в балансовых отчетах, а сервисные компании или технологические фирмы с большими затратами на R&D могут иметь искусственно завышенные балансовые стоимости. Поэтому сравнение P/B внутри одной отрасли очень важно — P/B банка выглядит иначе, чем у софтверной компании.

Критерии отбора, которые отделяют победителей от проигравших

Чтобы найти правильную акцию с низким P/B, недостаточно просто заметить низкое число. Вот что отличает хорошие возможности от ловушек:

Низкий P/B по сравнению со средним по отрасли: P/B ниже медианы отрасли указывает на ценовую силу и потенциал роста.

Значение P/E важно: Низкий P/B не означает, что P/E не завышено. Отбор по P/E ниже медианы (прогнозы на будущее) обеспечивает оправданность прибыли относительно оценки.

Эффективность по цене продаж: Более низкое отношение P/S подтверждает, что компания не просто дешевая по активам — она также эффективно продает относительно ожиданий рынка.

Ликвидность торгов: Акции, торгующиеся ниже $5 или с минимальным объемом, — ловушки. Минимальный дневной объем 100 000 акций гарантирует, что вы сможете реально выйти из позиции.

Потенциал роста: Коэффициент PEG ниже 1.0 (P/E деленное на темп роста) подтверждает, что вы не покупаете ценовую ловушку — реальный рост прибыли поддерживает низкую оценку.

5 акций, попадающих в золотую середину

The AES Corporation (AES) генерирует электроэнергию в 14 странах на четырех континентах. Компания с прогнозом роста EPS на 3-5 лет 11.2%, подкрепленным стабильным денежным потоком от регулируемых активов.

BorgWarner (BWA) производит важные компоненты для автомобильной трансмиссии: трансфер-кейсы для традиционных автомобилей и силовые установки для гибридов и электромобилей. С прогнозируемым ростом EPS 10.2% на ближайшие 3-5 лет, она занимает позицию на стыке старых и новых технологий в автопроме.

EnerSys (ENS) производит промышленные аккумуляторы для различных рынков — от телекоммуникаций до обработки материалов. Компания прогнозирует рост EPS на 15.0% и выигрывает от секулярных трендов в области хранения энергии и электрификации.

PG&E Corporation (PCG) работает как крупнейшая регулируемая коммунальная компания Калифорнии через свою дочернюю компанию Pacific Gas and Electric. Прогнозируемый рост EPS на 3-5 лет 15.9% отражает восстановление тарифов и инвестиции в модернизацию инфраструктуры в капиталоемком, но стабильном бизнесе.

Keros Therapeutics (KROS) представляет более перспективный вариант: клиническая биотехнологическая компания, разрабатывающая препараты для лечения кровеносных и костных заболеваний. С прогнозируемым ростом EPS 36.5%, это кандидат с наибольшим потенциалом роста — и наибольшими рисками.

Урок настоящего инвестирования в стоимость

Отношение P/B само по себе не принесет вам денег. Главное — использовать его как инструмент отбора для выявления секторов и компаний, где активы торгуются с дисконтом, а затем подтверждать это другими метриками, такими как сравнение P/E и ожидания роста. Инвестирование в стоимость требует терпения и дисциплины — ищите компании, где срабатывают сразу несколько факторов поддержки (регуляторных, циклических или структурных), а не просто дешевые цены.

Пять вышеуказанных акций прошли строгий отбор именно потому, что сочетают низкие P/B с разумными мультипликаторами прибыли и надежными перспективами роста. Такое сочетание встречается нечасто, и потому заслуживает серьезного внимания по мере перехода рынка в 2026 год.