Анализ роста криптовалютного рынка в 2023 году: каковы перспективы инвестиций в 2024 году

2023 год стал приятной неожиданностью для держателей криптоактивов. Те инвесторы, которые осмелились войти в рынок в глубине медвежьего тренда 2022 года, сейчас наслаждаются значительной прибылью. Но перед каждым стоит вопрос: сможет ли этот рост продолжиться в 2024 году?

Давайте начнем с показателей за последние 12 месяцев. Согласно данным индекса криптовалютного рынка CoinDesk (CMI), весь рынок в 2023 году вырос на 123%, а индекс завершил год на уровне 1.781.12 пунктов. Поскольку наибольшая доля рыночной капитализации приходится на биткоин и эфир, которые вносят соответственно 62% и 20% в общую структуру, остальные токены распределены по оставшимся 18%.

Экосистема участников рынка определяет тенденции цен

Чтобы понять, почему в 2023 году наблюдался такой рост, необходимо сначала разобраться, из каких ролей состоит криптовалютный рынок. Проще говоря, есть девять основных категорий участников:

Блокчейн-проекты — ядро предложения, в настоящее время в мире насчитывается более 8800 криптопроектов. Инвестиционные фирмы используют ICO и другие механизмы для ранних инвестиций. Владелец китов, хоть и малочислен, обладает крупными позициями, и его покупки и продажи могут существенно влиять на цену. Розничные инвесторы — самая многочисленная группа участников, среди которых долгосрочные держатели обычно получают наилучшие доходы. Институциональные инвесторы пока не доминируют, но уже выстраивают очередь на вход.

На торговом уровне централизованные биржи (CEX) обеспечивают круглосуточную торговлю, а децентрализованные (DEX) реализуют p2p-торговлю через смарт-контракты. Традиционные брокеры расширяют линейку крипто-продуктов. И, наконец, регуляторы разных стран — их политика напрямую влияет на долгосрочные перспективы рынка.

Взаимодействие этих девяти категорий участников определяет баланс спроса и предложения, а значит — и цены.

Пять факторов, которые стимулировали рост в 2023 году

1. Ожидания халвинга биткоина усиливаются

В коде биткоина заложен дефляционный механизм: каждые 210 000 блоков (примерно 4 года) награда за майнинг уменьшается вдвое. Следующий халвинг запланирован на апрель 2024 года, и это ожидание уже оказывает сильное психологическое влияние на рынок.

Исторические данные убедительны. После первого халвинга цена биткоина выросла за 6 месяцев на 950%; за 12 месяцев — на 8342%. После второго халвинга за 6 месяцев рост составил 38%, за 12 месяцев — 286%. Третий халвинг (май 2020 года) привел к росту за 6 месяцев на 83%, за 12 месяцев — на 562%.

Эта модель отражает простой экономический принцип: снижение предложения + стабильный или растущий спрос = рост цены. Участники рынка, исходя из этой исторической закономерности, заранее формируют позиции по биткоину. Поскольку биткоин — крупнейший по рыночной капитализации криптоактив, он оказывает влияние на всю экосистему, и эти ожидания также поднимают цены на другие токены.

2. Возможность одобрения спотового биткоин-ETF

Многолетняя проблема крипторынка — отсутствие “институционального входа”. Традиционные финансовые институты опасаются прямого владения криптоактивами, а нормативная база еще не ясна.

В 2023 году ситуация изменилась. Ведущие мировые управляющие компании подали заявки в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (SEC) на одобрение спотового биткоин-ETF. В отличие от существующих фьючерсных ETF, спотовый ETF требует, чтобы фонд напрямую покупал и держал реальные биткоины, а затем выпускал доли для инвесторов.

Эта разница кажется незначительной, но очень важной. Трейдеры фьючерсов делают ставку только на цену биткоина, не владея им реально. Если же спотовый ETF будет одобрен, крупные управляющие компании (например, BlackRock с активами под управлением в 9.42 трлн долларов) должны будут входить на рынок и покупать реальные биткоины для обеспечения своих фондов. Это приведет к значительному притоку новых средств. Именно на это ожидание рынок в 2023 году продолжал расти.

3. Всплеск интереса к ИИ стимулирует криптоотрасль

От взлета ChatGPT до стремительного роста акций Nvidia — 2023 год стал годом ИИ. Но эта волна не ограничилась традиционными технологическими компаниями.

На базе блокчейна начали появляться проекты, связанные с ИИ. Эти проекты не просто “упаковывают ИИ в блокчейн”, а создают децентрализованные ИИ-сервисы с помощью смарт-контрактов. Токены таких проектов выступают одновременно как свидетельство прав на использование и как доля в стоимости проекта, подобно акциям технологических компаний.

Энтузиазм инвесторов по поводу приложений ИИ напрямую увеличил спрос на крипто-проекты в этой области, что стало одним из драйверов общего роста рынка.

4. Рост общей рыночной капитализации

Часто ошибочно считают, что “рост цен — это избыток предложения”. На самом деле в торговле спрос и предложение всегда сбалансированы — количество покупателей и продавцов в каждой сделке одинаково. Реальный драйвер роста — это желание покупателей платить все более высокие цены.

В 2023 году общая рыночная капитализация криптовалют выросла на 99.2%, что привлекло примерно 750 миллиардов долларов новых инвестиций. Объем торгов подтверждает это: за 6 месяцев средний дневной объем достиг 140 триллионов долларов, значительно превысив средний показатель в 79 триллионов.

За ростом цен и капитализации стоит фундаментальное изменение настроений — инвесторы уверены, что “криптовой зима прошла”, и даже испытывают тревогу по поводу “пропущенной следующей бычьей волны”. Эти психологические факторы стимулируют постоянные покупки.

5. Значительный рост открытых позиций по фьючерсам

Объем открытых позиций по биткоин-фьючерсам и эфириум-фьючерсам показывает рыночную динамику. Открытый интерес — это количество контрактов, которые еще не закрыты. Рост открытого интереса свидетельствует о входе новых трейдеров или увеличении позиций существующих. Когда цена растет одновременно с ростом открытого интереса, это явно говорит о притоке новых средств и участников.

С августа 2023 года открытый интерес по биткоин-фьючерсам резко вырос с низких уровней до 17321 контракта, а по эфириуму — до 6114 контрактов. Совпадение роста цены и открытого интереса ясно показывает, что в крипторынок входит новая ликвидность и новые участники.

Три сценария для 2024 года

Продолжит ли крипторынок рост 2023 года, зависит от макроэкономической ситуации. Особенно важны политики ФРС и ЕЦБ.

Сценарий 1: мягкая посадка

Если инфляция продолжит снижаться, а экономика останется в умеренном росте, центробанки могут приостановить повышение ставок или начать их снижение. Мягкая денежно-кредитная политика направит капитал в активы с высоким потенциалом роста — особенно в технологические акции. Но в такой ситуации неясно, сможет ли крипторынок расти синхронно, поскольку привлекательность высокотехнологичных акций возрастет.

Сценарий 2: повторное повышение ставок

Если инфляция возобновится или экономика перегреется, центробанки будут вынуждены продолжить повышать ставки. Это снизит фондовые рынки, но одновременно повысит доходность облигаций. В такой ситуации часть инвесторов может переключиться на биткоин — поскольку его фиксированное предложение теоретически способно защитить от инфляции, подобно золоту. Другие токены могут пострадать из-за высокой ставки (особенно проекты с неограниченным предложением).

Сценарий 3: стагфляция

Самый плохой сценарий — стагфляция, когда экономика застревает в состоянии стагнации при высокой инфляции. Центробанки в такой ситуации сталкиваются с дилеммой: повышать ставки — усугублять рецессию, снижать — разжигать инфляцию. В этом хаосе активы с фиксированным предложением (например, биткоин) могут стать более привлекательными, но в целом рискованные активы будут находиться под давлением.

Стоит ли инвестировать в криптоактивы в 2024 году

Обратимся к цифрам. В 2023 году биткоин вырос на 79.85%, что в несколько раз превышает рост индекса S&P 500 (6.3 раза) и Nasdaq 100 (2.5 раза). Эфириум — на 40.45%, также в 3.2 и 1.3 раза соответственно.

Малые проекты показывают трехзначные и более высокие показатели роста.

Ответ: да, стоит. Но при условии наличия у вас разумной инвестиционной стратегии.

Рекомендуется диверсификация активов: часть — в биткоин и эфир для долгосрочного хранения (hodling). Другую часть — в перспективные, но менее крупные проекты с хорошими фундаментальными показателями — так называемые “скрытые драгоценности” (cryptogems), у которых есть потенциал роста в 10, 50 или даже 100 раз.

Если вы готовы выдерживать волатильность, долгосрочное удержание всегда проще и зачастую приносит сверхдоходы по сравнению с частой торговлей. Этот принцип одинаков и для крипторынка, и для традиционных акций. Если же вы хотите зарабатывать на краткосрочных колебаниях, можно выделить небольшую часть капитала для трейдинга, но это требует профессиональных навыков управления рисками — большинство розничных инвесторов в этом не преуспевают.

И напоследок: выбирайте надежные и безопасные торговые платформы, чтобы обеспечить сохранность активов и комфорт при торговле. В любом случае, риски платформы зачастую превышают рыночные.