В последнее время в криптомире наблюдается интересное явление — всё больше проектов начинают сомневаться в реальной эффективности обратного выкупа токенов.

Основатель децентрализированного телекоммуникационного инфраструктурного проекта Helium Амир Халим прямо заявил в начале января, что они прекращают выкуп токенов. Причина очень очевидна: рынок вообще не заботится о том, совершают ли выкуп, цена токена всё равно падает. Вместо того чтобы продолжать тратить деньги, лучше остановиться и сэкономить средства.

Фон проекта Helium достаточно хороший — в марте 2022 года они завершили раунд финансирования серии D на сумму 200 миллионов долларов, инвесторами выступали известные венчурные фонды. Токен проекта HNT отвечает за стимулирование сети и управление. К октябрю этого года они официально запустили программу выкупа, планируя ежемесячно выделять 10-20% реальных доходов от таких бизнесов, как Helium Mobile, для покупки HNT на вторичном рынке. Всё выглядит логично: источником средств служит реальный денежный поток бизнеса, а операции по выкупу осуществляются автоматическими скриптами на ликвидных биржах.

Но что после выкупа на сумму 70 миллионов долларов? Цена токена всё равно не показывает роста.

Эта история на самом деле отражает более глобальную проблему: когда рыночные фундаментальные показатели не поддерживают цену, а доверие инвесторов низкое, механические операции по выкупу не спасут ситуацию. Проектные команды вынуждены прибегать к такой стратегии — это результат низкой цены и давления со стороны инвесторов. Сейчас начинают переосмысливать — все поняли, что выкуп не является панацеей.

Все больше проектов, вероятно, начнут задумываться: вместо того чтобы тратить деньги на показные выкупы, лучше инвестировать в развитие продукта, строительство экосистемы или прямо возвращать средства сообществу. Настоящая поддержка цены токена зависит от фундаментальных показателей.