2026-01-04 04:22:02

Недавно аналитик Morgan Asset Management Майкл Сембалест высказал интересное наблюдение — за последние три квартала ВВП США вырос за счет капитальных затрат в технологическом секторе, которые составили аж 40%-45%. Насколько эта цифра абсурдна? В сравнении с первыми тремя кварталами 2023 года, когда этот показатель был менее 5%.

Другими словами, этот экономический рост в США вовсе не основан на традиционном потребительском спросе, а напрямую обусловлен "инвестиционными движками" — ИИ, дата-центрами, оборудованием для обработки информации. Что это означает?

Для фондового рынка это усилит ожидания по результатам всей цепочки индустрии вычислительных мощностей — компании по производству чипов, серверов, облачной инфраструктуры — у каждого сегмента есть основания оптимистично смотреть в будущее. Но это также создает скрытые риски: текущий рост экономики и прогнозы прибыли уже чрезмерно зависят от темпов капитальных затрат нескольких технологических гигантов. Как только эти крупные игроки начнут замедлять capex, макроэкономический рост и корпоративные прибыли могут рухнуть синхронно. Такой сильно концентрированный драйвер роста кажется довольно уязвимым.

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

13 Лайков

Награда
13
10
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

0xSunnyDay

· 01-06 18:47

40% до 5% — этот диапазон немного нереалистичен, кажется, что это пузырь ИИ, который напрямую поддерживает ВВП Как только крупные компании начнут тормозить, вся система ожиданий мгновенно рухнет Эта волна роста по сути сводится к самовосхвалению нескольких технологических гигантов Но если подумать, не появится ли сначала цепочка чипов, чтобы принять на себя удар Кажется, следующий шаг зависит от того, будут ли эти ребята из Nvidia еще безумными или нет

Посмотреть ОригиналОтветить0

NotAFinancialAdvice

· 01-04 12:00

40%-45%？Эти цифры действительно немного нереалистичны, кажется, что это BigTech наращивает американскую экономику силой Как только эти большие игроки сократят capex, что будет дальше, действительно немного страшно Индустрия вычислительных мощностей действительно привлекательна, но такая высокая концентрация, честно говоря, немного пугает

Посмотреть ОригиналОтветить0

NotGonnaMakeIt

· 01-04 04:49

Боже мой, 5% сразу взлетело до 40-45%? Кажется, это просто мыльный пузырь... Подождите, значит сейчас экономика США держится на нескольких технологических гигантах? Насколько это стимулирует? Если Capex замедлится, всё пропало? Кажется, эта логика немного пугающая. Сектор чипов действительно собирается взлететь, но риск такой большой — действительно ли стоит идти полностью? Все из-за AI, сейчас без AI никуда... Вот почему я недавно положительно смотрю на цепочку вычислительной мощности, но не осмеливаюсь ставить слишком много. Кажется, это огромная ставка, ставка на то, что CAPEX никогда не остановится.

Посмотреть ОригиналОтветить0

SingleForYears

· 01-04 04:45

40% до 5%, эта перемена действительно невероятна, экономика США на грани выживания благодаря AI Теперь понятно, что как только FAANG начинают держать деньги при себе, вся экономика может сразу остановиться, риск очень большой Подождите, значит рынок чипов и серверов еще далеко не завершен? Тогда мне нужно еще раз посмотреть Говоря прямо, это ставка на то, что волна AI не остановится, но у меня всегда есть ощущение, что эта логика немного слишком хрупкая Так что сейчас ожидания прибыли фактически основаны на ставке на планы Capex Meta и OpenAI, что немного иронично Рост ВВП и рост цен на акции указывают в одном направлении, и если это действительно развернется, будет очень опасно Можно сказать только одно — технологические акции сейчас танцуют на потолке, и как только они перестанут двигаться, всё закончится

Посмотреть ОригиналОтветить0

TokenStorm

· 01-04 04:43

40%-45% эти цифры действительно не выдерживают, и прямо с 5% начинается взлёт, это, наверное, проявление того, как гиганты безумно тратят деньги. Но проблема в том, что как только capex начнёт тормозить, вся логика экономического роста разрушится, и этот коэффициент риска становится немного нереальным. --- Волна AI действительно подтолкнула всю цепочку индустрии, но сейчас как будто мы играем в игру: кто последний уйдёт — у этого нет уверенности. --- Говоря прямо, это всего лишь несколько гигантов, которые за счёт капитальных затрат искусственно поддерживают экономические показатели, это слишком хрупко, и при исторической проверке такой концентрации редко всё заканчивается хорошо. --- Когда наступит день замедления Capex, все ожидания по прибыли придётся пересматривать, и тогда мелкие инвесторы поймут, что такое пузырь. --- С точки зрения данных на блокчейне и макроэкономического нарратива, за этим ростом скрывается сокращение арбитражных возможностей, и кто возьмёт последний кусок — тот и проиграет. --- Рост ВВП полностью зависит от капитальных затрат технологических гигантов, и это — центр штормов, чем ближе к центру, тем опаснее, но FOMO всё равно заставляет меня продолжать гонку.

Посмотреть ОригиналОтветить0

MidnightMEVeater

· 01-04 04:38

Доброе утро всем в 3 часа ночи. Вот классическая атака "сэндвич" — ФРС подготовила вам хлеб, а теперь ждёт, кто первым откусит. От 40% до 5% — скорость этого перехода... Я же говорил, что технологические гиганты играют на тёмных рынках, воспринимая всю макроэкономическую базу как ловушку ликвидности.

Посмотреть ОригиналОтветить0

DefiOldTrickster

· 01-04 04:34

Ай-яй, опять эта игра, такая же безумие, как и в годы ICO 40% capex поддерживают ВВП? Я говорил, что это дело скоро загнется, ждите и смотрите

Посмотреть ОригиналОтветить0

failed_dev_successful_ape

· 01-04 04:31

Чёрт, прыжок сразу с 5% на 40%+? Это правда хайпа вокруг ИИ: экономику США похитили несколько технологических гигантов Постойте, день замедления CAPEX — это возможность купить дно, верно? ВВП полностью поддерживается крупными заводами, и, похоже, это слишком много пены, друг Теперь я понимаю, почему только технологические акции приносят прибыль, а другие отрасли подвергаются высасыванию крови Если эта тенденция сохранится, ожидается, что в это же время в следующем году ситуация снова будет плохой Цепочка энергетических чипов действительно приятная, но риски вполне обоснованы И действительно, это всё ещё связано со всеми вычислительной мощностью, и не стоит спорить, что крупные компании не замедлят темпы одновременно

Посмотреть ОригиналОтветить0

GasFeeCry

· 01-04 04:30

Этот сдвиг с 40% до 5% показывает, что ИИ действительно насильно расширяет экономику Тем не менее, как только эти технологические гиганты нажмут на тормоза, как это закончится позже? Сейчас я чувствую, будто нахожусь в пузыре Шрёдингера Если бы я знал, я бы полностью погрузился в чип, и теперь жалею об этом Это абсурдно зависит... Я очень переживаю, что однажды большая фабрика рухнет, как только настроение изменится Так что же вы покупаете сейчас или ожидаете акции с концепцией ИИ? Там немного пусто Концентрация настолько высока, что риск ещё выше, и мне кажется, что рынок пока об этом не осознаёт За данными CAPEX за первый квартал нужно следить, это правда

Посмотреть ОригиналОтветить0

Подробнее