Каждый год в четвертом квартале сезона валютных расчетов будет устраиваться подобная сцена: большое количество боссов, занимающихся международной торговлей, владеют долларами США и стремятся обменять на юань. Но квота на берег ограничена, и слишком много людей в очереди. Что делать? Некоторые люди перешли на USDT и хотят сначала использовать стейблкоины.

Вот в чём проблема — когда на рынок стейблкоинов уходит большое количество долларов, цена USDT начинает ослабевать. Должно было быть соотношение обмена 1:1, но оказалось, что есть скидка. Вы можете купить 1 USDT за 0.99 или 0.98, что на первый взгляд кажется обманом, но это лишь отражает реальное давление на ликвидность рынка.

Логика этого очень проста: пиковый сезон спроса на зарубежные валюты накладывается на потолок обменной мощности юаней, в результате чего стейблкоины становятся временными транзитными станциями. Владельцы малого и среднего бизнеса, работающие за рубежом, вместо того чтобы стоять в очереди на обмен валюты, должны сначала обменять доллары США на оборот USDT, и цена ликвидности — это эта скидка.

Для трейдеров суть отрицательных премий — это сигнал рыночного дисбаланса: если использовать их правильно, можно купить дно, иначе окажетесь в ловушке. Главное — понять реальную историю спроса и предложения, стоящую за этим колебанием страховых премий.