BitMine Вклады 82 560 ETH: Как институциональное стейкинг создает узкие места в Ethereum

Источник: Coindoo Оригинальный заголовок: BitMine добавляет еще 82 560 ETH в стейкинг Ethereum Оригинальная ссылка: Слой стейкинга Ethereum тихо достигает точки давления, и причина не в энтузиазме розничных инвесторов. Один крупный корпоративный игрок теперь достаточно велик, чтобы заметно влиять на скорость входа новых валидаторов в сеть.

За последние дни BitMine Immersion Technologies продолжает блокировать Ethereum с редкой для крупных протокольных казначейств скоростью. Вместо того чтобы распределять депозиты по времени, компания внесла новую партию более 82 000 ETH в стейкинговые контракты в быстром темпе, что подчеркивает, насколько агрессивно институциональный капитал сейчас ищет доходность на Ethereum.

Основные выводы

• Крупномасштабный стейкинг ETH компанией BitMine стал достаточно значительным, чтобы напрямую влиять на время входа валидаторов в Ethereum.
• Почти миллион ETH сейчас ожидает входа в стейкинг, что свидетельствует о сильном институциональном спросе, несмотря на относительно низкую доходность.
• Рост корпоративного участия превращает Ethereum в узкое место, создавая конкуренцию, а не открытую систему доступа.

Одна компания, полмиллиона ETH заблокировано

Инструменты мониторинга блокчейна зафиксировали группу крупных депозитов, поступающих напрямую в контракт BatchDeposit Ethereum. Данные, отслеживаемые Arkham, показывают, что это были не изолированные переводы, а часть скоординированной операции по стейкингу.

С этим последним шагом общий заблокированный баланс BitMine превысил примерно 544 000 ETH. Аналитик on-chain Lookonchain оценивает текущую стоимость позиции примерно в 1,6 миллиарда долларов по текущим ценам, что делает BitMine одним из самых доминирующих единичных участников системы подтверждения доли Ethereum.

Это расширение не произошло за одну ночь. Компания начала стейкать ETH в конце декабря и с тех пор постепенно увеличивает объем, следуя внутренним планам, разработанным несколько месяцев назад.

Очередь валидаторов Ethereum достигла узкого места

Немедственный эффект проявляется там, где это наиболее болезненно: во времени активации валидаторов. Очередь входа в Ethereum выросла до уровней, редко наблюдаемых ранее, с почти миллионом ETH, ожидающих активации. Согласно данным из очереди валидаторов Ethereum, новым валидаторам приходится ждать более двух недель, прежде чем они начнут работу.

Что делает это особенно заметным, так это дисбаланс. В то время как спрос на вход вырос, выходы остаются скромными — всего около 113 000 ETH ожидают вывода. Проще говоря, в стейкинг входит гораздо больше капитала, чем выходит.

На уровне сети тенденция очевидна. Более 35,5 миллиона ETH, примерно 29% от общего предложения, сейчас заблокированы, несмотря на то, что годовая доходность стейкинга колеблется около 2,5%. Для институтов привлекательность кажется менее связанной с краткосрочной доходностью и больше с долгосрочной позицией и стратегией балансового листа.

Динамика стейкинга стимулирует рыночные спекуляции

Некоторые участники рынка интерпретируют данные очереди как более глубокие сигналы. Абдул, руководитель DeFi в Monad, недавно отметил, что в последний раз, когда очередь входа Ethereum превышала выходы с аналогичным отрывом, ETH резко вырос в цене в последующие месяцы. Хотя корреляция не гарантирует повторения, это сравнение вновь активизировало бычьи сценарии относительно ограниченного ликвидного предложения, ожидаемого к 2026 году.

Стратегия BitMine соответствует такому взгляду. Ранее компания объявила о планах масштабировать стейкинг через собственную инфраструктуру валидаторов, брендированную как Made-in-America Validator Network, после первоначального пилотного тестирования с институциональными провайдерами.

Стратегия акций напрямую связана с ростом ETH

Производительность Ethereum больше не является только вопросом протокольного уровня для BitMine. Теперь она занимает центральное место в корпоративной структуре компании. Председатель Том Ли призвал акционеров одобрить значительное увеличение разрешенного количества акций, утверждая, что в будущем могут потребоваться сплиты акций, если рост стоимости, обусловленный ETH, поднимет цену акций слишком высоко для розничных инвесторов.

Ли открыто моделировал сценарии, при которых Ether следует за Bitcoin в экстремальной зоне роста, подразумевая, что капитализация BitMine может расти синхронно. Хотя такие прогнозы остаются спекулятивными, они подчеркивают, насколько тесно связана идентичность компании с экономикой стейкинга Ethereum.

В целом ситуация подчеркивает структурный сдвиг в Ethereum. Загруженность валидаторов уже не является временной проблемой, вызванной рыночными циклами. По мере масштабного развертывания капитала корпоративными казначействами доступ к стейкингу становится дефицитным ресурсом, что меняет скорость участия институтов в обеспечении безопасности сети и получении дохода в ближайшие годы.