#稳定币 Стабильные монеты и их поколенческие обновления заслуживают внимания. Мнения CZ изложены очень ясно: 1.0 — это односторонняя арбитражная модель (USDT зарабатывают на разнице ставок по капиталу), в стадии 1.5 начинают пытаться сделать так, чтобы держатели монет получали выгоду (например, механизм доходности USDe), но при этом используют ограничения, связанные с подключением к биржам. Настоящий 2.0 требует одновременного выполнения трех условий — доходности, ликвидности и соответствия нормативам.

Ключ к этому выводу — изменения в регуляторной среде. Год назад ситуация была подавлена, сейчас в США продвигается законопроект GENIUS, международные регуляторы меняют свою позицию на нейтральную или даже дружественную. Это означает, что окно возможностей для новых проектов стабильных монет открылось.

С точки зрения сигналов на блокчейне, структура стабильных монет на BNB Chain меняется: USDT по-прежнему остается основным wrapped-активом, рост FDUSD ограничен каналами фиатных валют, а USD1 как новичок обладает некоторым интересным потенциалом. Эффект сети в конечном итоге приведет к тому, что пользователи сосредоточатся на наиболее привлекательных вариантах, но сейчас рано делать выводы — рынок находится в стадии проверки, разные модели тестируются.

В краткосрочной перспективе тот, кто сможет захватить возможности для подключения к ведущим биржам и экосистемам, быстро накапливает TVL и объемы использования. Это не только вопрос продукта, но и вопрос исполнительности и тайминга рынка.