Известная программная компания прославилась благодаря ставке на биткойн и в настоящее время владеет более 670 000 биткойнами, что составляет более 3,2% от мирового оборота, став ключевым источником риска в экосистеме криптовалют.

Эта компания для накопления этих биткойнов потратила свыше 50 миллиардов долларов — деньги в основном взяты в долг и за счет выпуска акций. Ирония в том, что ежегодный доход от программного обеспечения составляет всего 460 миллионов долларов, что по сравнению с огромной позицией в биткойнах — капля в море. Другими словами, вся компания сейчас — это биткойн-фонд в оболочке программного обеспечения.

Цифры еще более впечатляющие. К концу 2025 года рыночная капитализация компании составит около 45 миллиардов долларов, а стоимость находящихся в ее владении биткойнов — от 590 до 600 миллиардов долларов — на бумаге стоимость активов превышает общую оценку компании. Инвесторы снижают стоимость ее акций из-за опасений размывания долей, долговых ям и долгосрочной устойчивости. Средняя себестоимость приобретения одного биткойна составляет примерно 74 972 доллара, а более 95% оценки зафиксированы ценой биткойна — при падении курса цена всей компании может рухнуть.

Последние данные — яркий пример. С начала октября биткойн упал на 20%, но акции этой компании упали еще сильнее — за тот же период убытки превысили падение биткойна более чем в два раза. Вот эффект усиления при высокой кредитной нагрузке: чем больше позиция, тем тяжелее падение цены.