За падением доходов Hyperliquid на 30% рынок вечных DEX переживает поэтапную корректировку

Hyperliquid доход за декабрь достиг 61,24 миллиона долларов, снизившись на 32,4% по сравнению с предыдущим месяцем. Эта цифра на первый взгляд кажется немного пугающей, но если рассматривать в общем контексте рынка永续DEX, это скорее нормальная фазовая волатильность. Главное — даже при таком снижении Hyperliquid по-прежнему занимает первое место в отрасли, а фундамент платформы гораздо более устойчивый, чем кажется.

Снижение доходов — распространенное явление на рынке, не уникально для Hyperliquid

Снижение доходов с ноября по декабрь напрямую отражает текущие рыночные процессы. Согласно последним новостям, этот период совпадает с рождественскими каникулами и волатильностью рынка, что естественно снижает активность торгов. Сообщается, что весь сегмент永续DEX переживает подобные коррекции, проблема не только Hyperliquid.

По данным, основными причинами снижения являются общий объем торгов и активность пользователей. Однако такое снижение обычно циклично, а не трендовое. Операционная способность платформы и ее рыночная позиция при этом не меняются.

В сравнении с новыми конкурентами, фундамент Hyperliquid более устойчивый

Недавнее появление новых конкурентов, таких как Lighter, вызвало переосмысление структуры永续DEX. Но при более глубоком анализе становится ясно, что фундамент Hyperliquid гораздо более здоровый.

Подробный анализ по данным:

Значение 1.72 у Hyperliquid говорит о более рациональной торговой активности, пользователи действительно совершают сделки, а не просто накручивают объем. Значение 7.07 у Lighter указывает на множество краткосрочных “один клик — и ушел”, что вызывает сомнения в устойчивости такой модели.

Прибыльность платформы остается высокой

Несмотря на снижение доходов по сравнению с предыдущим месяцем, прибыльность Hyperliquid не ослабла. Согласно последним данным, за последние 24 часа платформа выкупила 42 420 HYPE по средней цене 25,80 долларов (около 109 тысяч долларов) и сжигла 1 800 монет.

Что означает этот механизм выкупа и сжигания? Он показывает, что даже в месяцы с падением доходов у платформы есть достаточный денежный поток для проведения обратных выкупов. Это невозможно у слабых проектов. В отличие от них, платформа, где пользователи активно “белым” образом используют сервис, не сможет так поступить.

Рыночная позиция стабильна, конкуренция сформирована

По информации, модель CLOB (используемая Hyperliquid) занимает около 70-75% рынка永续DEX. Это не связано с технологическими преимуществами или маркетингом, а обусловлено тем, что CLOB обеспечивает независимый ценовой контроль, что важно для профессиональных трейдеров и институциональных участников.

Модель AMM (выбор новых платформ вроде Lighter), хоть и инновационная, по сути зависит от оракулов, которые подают цены с централизованных бирж, что в условиях высокой волатильности может стать узким местом. Рынок уже проголосовал ногами.

Итог

Снижение доходов Hyperliquid за декабрь — скорее проявление циклических рыночных процессов, а не сигнал о снижении конкурентоспособности платформы. По рыночной доле, фундаменту и прибыльности Hyperliquid остается лидером. Краткосрочные колебания доходов не меняют долгосрочную картину рынка.

Для тех, кто следит за этим сегментом, важно различать “краткосрочные колебания” и “долгосрочные тренды”. Текущий спад — лишь часть большего цикла. Когда активность рынка восстановится, цифры снова вырастут. Главное — сохраняет ли платформа операционные возможности и удержание пользователей в период коррекции. С этой точки зрения, показатели Hyperliquid заслуживают доверия.