#稳定币市场发展 Видя данные о росле ETF виртуальных активов в третьем квартале Гонконга на 33% в годовом выражении, я вспоминаю несколько изменений, которые мы пережили за последнее десятилетие.

Помните волну рынка в 2017 году, когда все строили спекулировать валютой, но действительно стандартизированных инвестиционных каналов было очень мало. В то время стейблкоины только начинали появляться, и люди всё ещё спорили, что это такое. Переходя к 2022 году, Luna рухнула, FTX взорвалась, и рынок погрузился в кризис доверия. Многие люди полностью покинули сцену, но я увидел логику из этого урока: рынок, лишённый регулирования и соответствия, далеко не уйдёт.

Теперь посмотрите на этот набор данных в Гонконге — рост активов под управлением токенизированных розничных денежных фондов на 557% с 0 до 5,48 миллиарда гонконгских долларов — смысл этого стоит задуматься. Это не просто цифровой рост, а сигнал того, что традиционная финансовая система действительно начинает принимать токенизированные активы. Стейблкоины перешли с периферии в мейнстрим, больше не являясь самодовольной частью валютного круга, а стали реальностью, с которой приходится сталкиваться даже банкам.

Но, увидев предупреждение регулятора о совместных рисках в августе, я стал более приземлённым. Что означает предупреждение о риске? Это показывает, что они серьёзно относятся к этому рынку. История научила меня, что процветание, о котором никто не заботится, часто бывает самым коротким. В этот раз всё иначе, потому что рост происходит в рамках нормативной базы.

Именно здесь главное отличие этого цикла от прошлого — расширение каналов комплаенса. От 11 ETF до настоящего времени — от спорадических продуктов до систематического оформления — азиатский рынок медленно, но твёрдо формирует устойчивую экологию. Вот что действительно важно.