Расписание снижения ставок Федеральной резервной системы на 2026 год выходит на поверхность: Barclays ориентируется на первое снижение на 25 базисных пунктов в марте

БлэкРок в последнем отчёте подтвердил свои ожидания относительно темпа снижения ставок Федеральной резервной системой (ФРС) в 2026 году и предоставил конкретный график. Эти ожидания соответствуют сигналам из протокола декабрьского заседания ФРС, что даёт рынкам относительно ясное представление о политическом курсе. Для криптоактивов снижение ставок обычно означает улучшение условий ликвидности, однако в то же время стоит учитывать множество рисков, с которыми сталкивается текущая экономика США.

Ожидания БлэкРок по снижению ставок

Команда экономистов БлэкРок по США сохранила свои прогнозы относительно снижения ставок ФРС в 2026 году, в частности:

Почему в январе ставка останется без изменений

Экономисты БлэкРок отмечают, что основная причина сохранения ставки на январском заседании — необходимость времени для оценки влияния предыдущих снижений. Логика проста: к концу 2024 года ФРС уже проводила снижение ставок, и сейчас требуется период наблюдения, чтобы понять, как эти меры повлияли на экономику. Это также согласуется с информацией из протокола декабрьского заседания ФРС.

Макроэкономический фон: риски и возможности снижения ставок

По последним аналитическим данным, экономика США в 2026 году сталкивается с множеством сложных факторов, которые могут повлиять на решения ФРС о снижении ставок.

Оценка рисков

• Тарифное давление: несколько аналитических центров предупреждают, что тарифная политика в 2026 году может стать тормозом для экономического роста. Американская группа капиталов считает, что тарифы и слабый рынок труда могут в первой половине года снизить рост экономики; аналитики Lazard предполагают, что повышение тарифов может в первой половине 2026 года привести к росту инфляции в США.
• Инфляционные опасения: хотя Citigroup считает, что в текущий момент тарифы вряд ли окажут серьёзное влияние на глобальную инфляцию, такие организации как BNP Paribas и Columbia Threadneedle указывают, что повышение тарифов может привести к устойчивому росту инфляции, что ограничит возможности ФРС по снижению ставок.
• Рынок труда: слабость рынка труда считается одним из факторов, сдерживающих экономический рост в первой половине года.

Мнение БлэкРок

БлэкРок считает, что по сравнению с базовым сценарием «двух снижений ставок в 2026 году» риск задержки снижения ставок более вероятен. Иными словами, они склонны полагать, что давление на рост экономики может превысить инфляционные риски, что подтолкнёт ФРС к снижению ставок согласно запланированному графику.

Значение для рынка

Ликвидность криптоактивов

Снижение ставок обычно означает увеличение ликвидности в долларах, что положительно сказывается на рисковых активах, включая биткоин. Ожидания БлэкРок по снижению ставок дают рынкам относительно ясное представление о политическом курсе, что помогает в планировании распределения активов. Однако важно помнить, что эти ожидания основаны на текущей информации, и при существенных изменениях макроэкономической ситуации (например, неожиданном росте инфляции) ФРС может скорректировать свои планы.

Всё ещё остаётся неопределённость

По последним данным, неопределённость относительно тарифной политики в 2026 году всё ещё высока. Даже если Верховный суд отменит часть тарифов, введённых администрацией Трампа, зависимость бюджета от тарифных поступлений растёт, что означает возможность сохранения торговых барьеров в иной форме. Такая политическая неопределённость может усложнить решения ФРС и повлиять на фактический график снижения ставок.

Итог

Прогноз БлэкРок по снижению ставок задаёт относительно ясный график: в январе ставка останется без изменений, в марте и июне — по 25 базисных пунктов снижения. Эти ожидания соответствуют последним сигналам ФРС. Однако экономика США в 2026 году сталкивается с множеством рисков — тарифными, инфляционными, рынком труда — и все они могут повлиять на фактический темп снижения ставок. Для участников рынка важно учитывать как базовые сценарии, так и следить за макроэкономическими данными и политическими новостями, чтобы быть готовыми к возможным корректировкам ожиданий.