#央行降息行动 Увидев этот шаг Банка Японии, я вдруг вспомнил волну QE в 2013 году. В то время центральные банки по всему миру выпускали воду, а Япония была ещё более радикальной — каков был результат? Обесценивание иены, пузыри активов, импортная инфляция...... Сценарий теперь кажется повторяющимся, только на этот раз это цикл напряжённости.

Слабая иена стала «щитом» для повышения процентных ставок, что является интересной логикой. На первый взгляд инфляционное давление заставляет центральный банк действовать, но по сути обесценивание валютного курса стало невыносимым бременем. Уровень валютного курса 155 сильно влияет на импортные издержки и реальные доходы Японии, и те, кто пережил эти годы, должны это почувствовать.

Это напоминает мне закон: смена политики каждого центрального банка не обусловлена исключительно экономическими данными, а переменные валютных курсов, цен активов и общественного мнения часто затмевают прогнозы моделей. Если иена продолжит ослабеть после повышения процентной ставки в Японии в этот раз, следующий шаг будет в следующем году. Такая пассивная корректировка политики часто означает, что рыночные силы превысили контроль центрального банка.

Оглядываясь назад на результаты крипторынка в прошлом году, когда политика центрального банка ещё была в процессе, рынок уже устанавливал на неё цены. Теперь, когда центральные банки по всему миру действительно начали меняться, последующие волны, возможно, ещё не развернулись полностью.