$ETH $ZEC $DOGE

В начале нового года ситуация на рынке драгоценных металлов явно изменилась. 2 января утром золото и серебро одновременно выросли — цена на золото выросла более чем на 0,5%, а серебро значительно подорожало более чем на 1,3%. Логика за этим несложна: обострение геополитических конфликтов в сочетании с ожиданиями снижения ставок Федеральной резервной системой продолжают повышать привлекательность активов-убежищ. В 2026 году взаимодействие этих двух сил создает дополнительные переменные на рынке драгоценных металлов и даже всего рынка рискованных активов.

Интересно, что по поводу того, когда и как ФРС снизит ставки, мнения сторон значительно разошлись.

Мнение главного экономиста Moody's Марка Занди наиболее радикально — он считает, что как только ухудшится ситуация с занятостью, усилится волатильность инфляционных ожиданий, а также под воздействием политического давления, ФРС может начать три снижения ставок уже в первой половине 2026 года. Звучит довольно радикально, но такой сценарий действительно возможен.

Однако отношение участников рынка гораздо более консервативное. Ценообразование фьючерсного рынка отражает более осторожные ожидания: инвесторы сейчас делают ставки только на два снижения ставок в 2026 году, и в целом считают, что первое снижение произойдет не раньше апреля.

Самые консервативные — сами чиновники ФРС. Последняя опубликованная точечная диаграмма показывает, что большинство участников считает, что в 2026 году потребуется только одно снижение ставок, при этом подчеркивается, что темпы снижения будут "достаточно сдержанными" — по сути говоря: не спешите, мы будем очень осторожны.

В краткосрочной перспективе, согласно инструменту CME FedWatch, вероятность снижения ставок в марте чуть выше 50%, но вероятность снижения в январе практически равна нулю. Движение цен на золото и серебро по-прежнему будет следовать этим ожиданиям, а игра "когда снизить и насколько" постепенно переходит в решающую стадию.