Последние показатели альткоинов действительно печальны, но утверждать, что играть в них уже невозможно, — это слишком категорично. Настоящее, что нужно переосмыслить, — это то, что многие продолжают играть по прошлогодним правилам.

За последние два года базовая логика альткоинов тихо изменилась. Прошлые истории о слепом вложении и ожидании десятикратных или сотняк кратных уже устарели. Сейчас наступила эпоха PVP, и альткоины превратились в чисто игровое средство — кто быстрее получит информацию и быстрее среагирует, тот сможет заработать, а отставшие будут «срезаны». Те инвесторы, которые все еще мечтают о «пироге, падающем с неба», в основном уже вышли из игры.

Есть более болезненная реальность: рынок не испытывает недостатка в деньгах, ему не хватает глупых денег. Капитал давно стал умнее. Частные инвесторы прошли несколько циклов обучения, а институциональные — еще более хитры. Почему они должны поднимать цены? Это приводит к неизбежной дифференциации: либо это чисто мем-проекты, зависящие от популярности сообщества и маркетинга; либо это крупные проекты, такие как Биткоин, с реальной поддержкой и фундаментальной основой; а те, кто занимает промежуточное положение и не имеют ясной прикладной ценности, — у них практически нет шансов.

С одной стороны, такая дифференциация — это своего рода самоочищение рынка. Те мусорные проекты, лишенные существенного содержания, постепенно вытесняются, а выживают либо с технологией, либо с экосистемой, либо с консенсусом. Для общего здоровья рынка это, наоборот, положительный процесс.