Обзор 2025 года: процветание ETF на биткоин и эфир, присоединение криптоактивов, таких как XRP, к рынку

Источник: PortaldoBitcoin Оригинальное название: Retrospectiva 2025: ETFs de Bitcoin e Ethereum prosperam enquanto XRP e outras criptos entram na festa Оригинальная ссылка: В этом году биржевые фонды (ETF) открыли множество дверей для криптовалют на Уолл-стрит, поскольку Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) применяет новый подход к этим продуктам.

Хотя управляющие активами испытывают трудности с предложением продуктов, отслеживающих спотовые цены Bitcoin и Ethereum, многие прогнозируют возможности в 2025 году, поскольку регуляторная среда изменилась после возвращения Дональда Трампа к власти в январе.

Согласно данным Farside Investors, по состоянию на 15 декабря,Спотовые биткоин-ETF получили чистый приток в размере 57,7 миллиарда долларов с момента своего исторического дебюта в январе 2024 года。 Это рост на 59% по сравнению с $36,2 миллиарда в начале года. Но приток не является устойчивым.

Например, 6 октября инвесторы вложили $1,2 миллиарда в спотовый биткоин-ETF, когда актив приблизился к своему историческому максимуму — более $126,000. Когда цена биткоина упала ниже отметки в 90 000 долларов 11 ноября, инвесторы сняли из этих фондов 900 миллионов долларов.

Тем не менее, это был всего лишь второй худший день в истории спотовых биткоин-ETF: когда в феврале Bitcoin упал из-за торговых и инфляционных опасений, эти продукты зафиксировали отток на $1 миллиард.

С момента своего дебюта в июле прошлого года, по данным CoinGlass, спотовые ETF Ethereum получили чистый приток в размере 12,6 миллиарда долларов по состоянию на 15 декабря. Когда криптовалюта достигла своего исторического максимума почти в 4950 долларов в августе, эти продукты принесли 1 миллиард долларов прибытия за один день.

С признаками растущего распространения среди финансовых учреждений эти продукты в основном работают за кулисами, в то время как наблюдатели сосредотачиваются на перспективе появления большего числа ETF, которые могут повысить цены на цифровые активы или расширить доступ новых инвесторов. Однако некоторые из них относительно ориентированы на ETF, отслеживающие несколько криптовалют, например, идеальные продукты для учреждений.

Варианты продления

Когда в сентябре SEC утвердила универсальные стандарты листинга для инвестиционных фондов, поддерживаемых товарами, регуляторы приняли меры, чтобы оправдать ожидания, которые накапливались уже несколько месяцев.

Заявки на ETF, охватывающие широкий спектр цифровых активов, накапливаются, и одобрение зависит от ответа, которого предыдущее руководство SEC избегало годами: когда цифровые активы следует считать товарами?

Вместо того чтобы быть вынужденной принимать индивидуальные решения о допустимости различных криптовалют, SEC установила стандарты для бирж, чтобы делать цифровые активы подходящими для инвестиционных фондов, обеспеченных товарами.

Одним из самых важных факторов является то, что стандарт требует, чтобы базовый цифровой актив ETF торговался на контролируемом рынке, имел 6-месячную историю торговли фьючерсами или был обеспечен биржевым фондом с значительной риском.

Эрик Балчунас, старший аналитик ETF в Bloomberg Intelligence, сообщил Decrypt в сентябре, что это означает, что как минимум дюжина криптовалют сразу же «доступны». С его точки зрения, он описывает изменения как ожидаемое.

Одобрение Общего стандарта листинга должно значительно увеличить количество продуктов, доступных инвесторам, однако управляющие активами всё ещё ждут ответа как минимум от 126 ETF, сообщил недавно Джеймс Сейффарт, старший аналитик Bloomberg Intelligence, в эфире X.

Эти приложения ориентированы на перспективные проектные токены децентрализованных финансов (DeFi), такие как Hyperliquid, а также относительно новые мем-монеты, включая Mog.

XRP и Solana

Сначала биткоин, потом Ethereum. Теперь американские инвесторы могут приобрести ETF, отслеживающие спотовые цены XRP и Solana, среди прочего.

Будучи пятым и седьмым по величине цифровыми активами (по рыночной капитализации), XRP и Solana столкнулись с регуляторными трудностями во время администрации Байдена, которые исчезли, став базовыми активами различных продуктов.

Дебют спотовых биткоин-ETF в прошлом году вызвал волну спроса, подняв актив к новым максимумам. Хотя то же самое нельзя сказать о мелких криптовалютах, продукты, специально ориентированные на XRP и Solana, всё равно вызывают значительную активность.

«Я не думаю, что они оказали тот эффект, которого можно было бы ожидать от цен, но считаю, что в необычном смысле они стали огромным успехом и подтверждением интересов инвесторов вне Биткоина и Эфириума», — сказал Хуан Леон, старший инвестиционный стратег Bitwise, в интервью Decrypt.

По словам Леона, запуск ETF Solana и XRP в ноябре пришёлся на «неблагоприятное время», поскольку макроэкономические условия за последние месяцы оказывали давление на цены цифровых активов.

Тем не менее, по данным CoinGlass, спотовые ETF Solana получили чистый приток в размере 92 миллионов долларов с момента запуска до 15 декабря. Спотовый ETF XRP, дебютировавший в том же месяце, с момента начала торговли получил чистый приток примерно в 883 миллиона долларов.

Запуск ETF Solana примечателен и по другой причине: они были одними из первых ETF, которые разделили часть вознаграждений за стейкинг с инвесторами, что подтверждается новыми рекомендациями, выпущенными Министерством финансов США и Налоговой службой (IRS) в прошлом месяце.

Blackstone, крупнейший в мире управляющий активами, когда-то был одним из финансовых гигантов, которые упустили возможность расширить свой криптоориентированный портфель, включив в него другие активы, но Леон отметил, что сообщества XRP и Solana, возможно, не нуждаются в них.

«То, что мы видим от ETF, — это то, что эти сообщества гораздо более вовлечены, сильнее и крупнее, чем многие думают», — сказал он. «Я считаю, что это хороший знак для обеих экосистем в 2026 году.»

По данным SoSoValue, чистый поток спотового ETF Dogecoin составил $2 миллиона по состоянию на 15 декабря.

Экспоненциальные войны?

В 2025 году частные инвесторы и хедж-фонды будут наиболее вероятными группами владеть крипто-спотовыми ETF, но, по словам Джерри О’Ши, руководителя глобального рыночного анализа Hashdex Asset Management, эта динамика может вскоре начать значительно меняться.

Он рассказал Decrypt, что многие консультанты и профессиональные инвесторы всё ещё проводят тщательную проверку ETF, отслеживающих криптовалюты, но у него есть впечатление, что вскоре они могут начать серьёзно рассматривать возможность распределения активов в этот класс.

С другой стороны, Vanguard Group заявила в начале этого месяца, что позволит своим 50 миллионам клиентов торговать некоторыми крипто-спотовыми ETF на своей брокерской платформе. Тем временем Bank of America одобрил скромное распределение криптовалют для частных клиентов по управлению капиталом, начиная со следующего года.

«Около года назад было много регуляторной неопределённости, и они на самом деле не были готовы выйти на этот рынок», — сказал он. «Теперь вопрос не в том, должны ли они выходить на этот рынок, а в том, как они должны с ними связаться.»

В этом отношении О’Ши считает, что ETF, имитирующие индексы цифровых активов, получат больше внимания в следующем году. Многие профессиональные инвесторы ценят, как меняются активы этих фондов со временем, что обеспечивает им относительное спокойствие, — сказал он.

«Они могут распределять ресурсы в индексных ETF и получить широкое представление о потенциале роста рынка, не обладая всеми этими детальными знаниями», — объяснил О’Ши. «Им не нужно знать каждый из этих активов по отдельности.»

В феврале Hashdex запустила ETF Hashdex Nasdaq Crypto Index — первый в США ETF на спотовом рынке, который воспроизводит несколько цифровых активов. Вдохновлённый индексом Nasdaq Crypto, ETF включает Cardano, Chainlink и Stellar, а также другие крупные криптовалюты.

Franklin Templeton, Grayscale, Bitwise, 21Shares и CoinShares запустили похожие продукты, хотя некоторые из них стремятся получить доступ к цифровым активам через деривативы. В целом, портфель индексных ETF предоставляет доступ к 19 цифровым активам.

Хотя некоторые пенсионные фонды в США приобрели спотовые биткоин-ETF, Совет по инвестициям Висконсина ликвидировал активы на сумму 300 миллионов долларов примерно в феврале. Мера была раскрыта через форму 13F, которая публикуется ежеквартально крупными институциональными инвесторами.

Al Warda Investments объявила о своей позиции в спотовом биткоин-ETF BlackRock на сумму 5 миллионов долларов в ноябре. Инвестиционная компания связана с Инвестиционной комиссией Абу-Даби, дочерней компанией Mubadala Investments, которая действует как суверенный фонд в Абу-Даби.

Сам Mubadala раскрыл свою позицию в продукции Blackstone в феврале, стоимость которой составляет 567 миллионов долларов согласно последней форме 13F. Примерно в то же время выяснилось, что Фонд Гарварда владеет акциями ETF на сумму 433 миллиона долларов.

Брауновский университет и Университет Эмори также раскрыли свои позиции в спотовых биткоин-ETF в этом году, став пионером в внедрении активов на институциональном уровне. В целом, аналитики считают, что это изменение в базе инвесторов может привести к снижению волатильности и снижению убытков для Биткоина.

«Это не агрессивно, но очевидно», — сказал О’Ши о расширении базы инвесторов. «Этот переход от розничной торговли к институциональному сектору очень положительно сказывается на долгосрочной устойчивости класса активов, поскольку теперь у нас есть инвесторы с более длительными инвестиционными горизонтами.»