Последняя волна рынка действительно была довольно сильной. Биткойн резко упал до 65000 долларов, и вся сообщество было в панике. Многие сразу начали искать черных лебедей, но честно говоря, этот обвал кажется не таким случайным.

При внимательном анализе данных становится ясно — за этим стоят две силы, действующие одновременно. Одна — безумное высасывание ликвидности из рынка облигаций США, другая — внезапное изменение позиции Федеральной резервной системы, что вызвало мгновенное напряжение рыночной ликвидности.

Что еще более тревожно? Рискованные активы и активы-убежища падают одновременно. Обычно такое происходит только при системном кризисе ликвидности рынка, что является тревожным сигналом.

Начнем с рынка облигаций США. Министерство финансов недавно провело аукцион 20-летних облигаций на сумму 160 миллиардов долларов, коэффициент спроса составил всего 2.46 раза — это минимальный показатель с февраля. Что это означает? Интерес к американским облигациям явно снизился. Чтобы привлечь покупателей, правительство США повысило ставку до 5.047%.

Почему аукцион облигаций напрямую влияет на биткойн? Логика довольно проста — когда большие объемы денег втягиваются в рынок облигаций, ликвидность других активов естественным образом сокращается. Особенно в условиях такой мягкой денежно-кредитной политики, когда потоки капитала меняются очень быстро. Как рискованный актив, криптовалюта в первую очередь подвергается распродажам. Это не совпадение, а переоценка рыночных рисков и изменение их премии.