Уолл-стрит выпускает VIP-карты для Dogecoin, но умные деньги контрабандой перевозят майнинговые установки ИИ

Объем торгов DOGE ETF в первый день достиг $17 миллионов, всего лишь ступенька; настоящее перераспределение богатства происходит на уровне данных
Если листинг DOJE в сентябре 2025 года станет ярким событием на рынке криптовалют, это также станет жестокой церемонией разочарования — когда «шутливые активы» войдут на Нью-Йоркскую фондовую биржу в костюмах, люди поймут: эмоциональный ажиотаж так же хрупок, как пузырь под микроскопом институциональных фондов.
Еще одно событие, за которым я внимательно слежу, происходит в тот же период: общий рыночный капитал концептуальных токенов ИИ тихо вырос на 210% в 4 квартале, а общая заблокированная стоимость (TVL() инфраструктурных проектов по вычислениям взлетела на 470%. Это не расхождение, а голосование капиталом ногами.
01 Парадокс DOGE ETF: Соответствие ≠ Устойчивость
9 декабря Управление казначейства США) разрешило банкам проводить «безрисковые транзакции с основными активами», теоретически вводя в рынок сотни миллиардов долларов ликвидности. Но на практике падение DOGE на 38% после листинга ETF доказывает, что соответствие решает только вопрос «можем ли мы купить», а не «стоит ли держать».
Исследование профессора Йель Шиллера раскрывает жесткую правду: активы, основанные на нарративах, сталкиваются с «двойным ударом» в условиях кризиса ликвидности — им приходится выдерживать нисходительный рыночный настрой и крах оценки из-за отсутствия внутренней ценности. Исчезновение рыночной капитализации DOGE — это не предательство Уолл-стрит, а возвращение к рыночным законам.
Глубже: DOGE ETF использует законодательную структуру из 1940-х годов, по сути — «игру в упаковку». Он обходится без требований к хранению, но не решает фундаментальный противоречий: как активы, оцениваемые по твитам Маска, могут соответствовать стандартам институционального риск-менеджмента?
02 Невидимая крепость токенов ИИ: от нарратива к денежному потоку «Захватывающий скачок»
Когда DOGE распродается в панике, индустрия ИИ демонстрирует основную эволюцию крипторынка 2025 года: якорь стоимости смещается с «общественного консенсуса» на «доходы протокола».
Данные венчурного капитала 2024 года показывают, что 31% фондов идут в ИИ, но это поверхностно. Настоящий ключ в том, что начиная с 3 квартала 2025 года, некоторые протоколы ИИ начали генерировать реальный доход:
• Платформы аренды децентрализованных вычислений достигают валовой маржи в 58%, сопоставимой с традиционными облачными провайдерами
• Доходы протоколов на рынках моделей ИИ выросли на 300% квартал к кварталу, готовность разработчиков платить превзошла ожидания
• Потребление токенов в сетях маркировки данных превышает новые выпуски, входя в дефляционный цикл
Это принципиально отличается от DOGE: поддержка стоимости токенов ИИ больше не «следующий держатель», а ежемесячные счета за вычисления, оплачиваемые корпоративными клиентами.
03 Почему ИИ становится «следующим меню» Уолл-стрит? Три ключевых доказательства
Доказательство 1: Передаваемость моделей оценки
Традиционные методы оценки технологических акций — от чипов до приложений — можно напрямую применять к индустрии ИИ. Институциональные аналитики не нуждаются в изучении философии «децентрализации»; они могут выводить разумные цены, используя модели DCF. Сниженный порог восприятия ускоряет приток капитала.
Доказательство 2: Гарантированность дивидендов политики
В 2025 году правительство США включит «ИИ + производство» в национальную стратегию, и децентрализованные вычислительные услуги впервые будут включены в федеральные закупки. Когда политика перейдет от «регулирования» к «закупкам», это означает, что протоколы ИИ получат дивиденды от государственных закупок, аналогичные раннему облачному вычислению. Такое одобрение — то, чего DOGE никогда не сможет получить.
Доказательство 3: Ключевые точки проверки эффективности
Ключевой момент наступит в октябре 2025 года: квартальный доход протокола анализа данных ИИ превысит ( миллионов, а клиентами станут две компании из S&P 500. Это первый вертикаль в криптоиндустрии, достигший «доходов на уровне институциональных». Когда доходы протокола покрывают издержки по стимулированию токенов, вся экономическая модель переходит от пирамидальной к положительной циклической.
04 Моя стратегия: собирайте «цифровую нефть» на эмоциональном дне
После трех циклов бычьего и медвежьего рынка мой основной операционный принцип:
1. Установить критические показатели «Ценность-Эмоция»
Когда индекс страха и жадности в криптовалюте опустится ниже 10), а доходы протоколов ИИ растут 30 дней подряд, сигнализировать о сильной позиции. Расхождение рыночных настроений и фундаментальных данных часто дает наибольший альфа.
2. Различать «Псевдо-ИИ» и «Реальные доходы»
99% токенов ИИ просто используют волну концепций. Я фокусируюсь только на одном индикаторе: превышает ли доход на цепочке протокола уровень инфляции токена. В настоящее время менее 7 проектов соответствуют этому стандарту.
3. Реинвестирование прибыли «Двойное обращение»
Прибыль, полученная от токенов ИИ, делится: 50% выводится и блокируется, 30% реинвестируется в основные активы — Биткойн/Эфириум, 20% — в раннюю инфраструктуру ИИ. Формируя замкнутый цикл «захвата стоимости — изоляции рисков — реинвестирования в экосистему».
Эпилог: Соответствие — это лекарство, ценность — основа
Объем торгов DOGE ETF в $13 миллиона — это по сути тест Уолл-стрит на способность «нарративных активов». Рост рыночной капитализации ИИ-токенов на 210% доказывает, что рынок ценит «цифровую нефть, генерирующую денежный поток».
История богатства 2026 года не будет принадлежать упакованным эмоциям, а инфраструктуре, способной увеличивать доходы. Когда Управление казначейства откроет двери криптовалют для банков, первыми войдут не розничные инвесторы, а команды по расширению бизнеса протоколов ИИ с отчетами о соответствии.
Какое направление в индустрии ИИ, по вашему мнению, даст первый «протокольный доход свыше ста миллионов» — аренда вычислений, рынок данных или агенты ИИ?
— Если эта статья заставит вас переосмыслить свою стратегию распределения, поделитесь ею с братьями, все еще борющимися в мемкоинах. Возможно, это начало вашего разрыва в богатстве в 2026 году.
Следите за нашими следующими глубокими анализами: Когда инструмент безлимитных обратных выкупок Федеральной резервной системы $50 SRP( соединится с рынком криптовалют, как ) триллионные традиционные ликвидности изменят систему процентных ставок DeFi? $17 (