95-летний инвестиционный легенда наконец-то опустил перо. В ноябре этого года Баффетт объявил о прекращении ежегодных писем для акционеров и больше не появлялся на конференции Berkshire Hathaway. Этот консервативный финансист, ранее назвавший биткойн "мышиной отравой", официально отошел на задний план.

Совпадение — в тот же момент, когда он объявил о своем уходе, криптовалютный рынок взорвался. Киты активно выходят на рынок, институциональные деньги непрерывно поступают, доля бычьих позиций по Ethereum превышает 70%, крупные инвесторы вложили уже более 20 миллиардов долларов. Два мира, два разных сценария.

Мнение Баффетта о цифровых активах никогда не было двусмысленным. Он прямо заявил, что криптовалюты в конечном итоге "скатятся в полный хаос", и причина ясна: эти вещи не производят ничего, не создают денежного потока, у них нет измеримой внутренней стоимости. Согласно его традиционной модели оценки стоимости, основанной на фундаментальных показателях, криптоактивы просто не выдерживают критики.

Но цифры говорят сами за себя. С 2015 года по настоящее время биткойн вырос примерно на 319%. А если посмотреть на Berkshire Hathaway, то среднегодовая доходность за последние десять лет составляет около 13%, что стабильно, но при этом, сравнивая эти показатели, как их понять?

Это не значит, что мнение старого Баффетта ошибочно, а скорее — что две системы оценки по своей природе несовместимы. Одна — это классическая оценка в рамках традиционных финансов, другая — совершенно новая система оценки стоимости криптоактивов. Он использует критерии оценки акций для измерения цифровых активов, и естественно, это вызывает недоумение. Но рынок есть рынок, участники голосуют ногами, а деньги говорят сами за себя.

Когда стражи традиционных финансов постепенно уходят со сцены, криптовалютный рынок начинает показывать свой собственный ритм. Что это значит? Возможно, это не вопрос правильности или неправильности, а знак перехода от старой эпохи к новой.