В последнее время я смотрю на рынок и у меня есть чёткое ощущение: рынок криптовалют переживает серию глубокой дифференцировки и реструктуризации.

Начнём с набора данных. За последний месяц средний рост по топ-20 мейнстримных монет достиг 18%, тогда как медианный рост монет после топ-100 составил всего 3%. Ещё более печально то, что 40% этих мелких монет достигают новых минимумов. Эта тенденция во многом соответствует логике «сильных и сильных» на традиционном финансовом рынке — фонды больше не стремятся к общему росту, а сосредотачиваются на поиске целей с высокой уверенностью.

Действия учреждения более показательны. За последние две недели было отмечено, что агентства по соблюдению требований увеличили свои позиции в AI-цепочках и треках уровня 2 более чем на 2 миллиарда долларов. Доля институциональных активов в ведущем проекте по цепочке ИИ выросла с 35% до 52%, что почти является «институциональным поглощением». В то же время те проекты, которые не имеют институционального одобрения и полностью зависят от популярности сообщества, получили чистый отток более 800 миллионов долларов.

Это не совпадение. Рынок голосует самым прямолинейным способом: в 2026 году не будет общего роста рынка «все зарабатывают», а точное различие между сильными и слабыми. Проекты и фонды, которые идут на правильный ритм, приносят много денег, а те, кто делает неправильный шаг, даже не имеют возможности участвовать.

Говоря прямо, сейчас ключ не в том, покупать или нет, а в том, что покупать. Выбор, определяющий итоговый доход каждого участника, является ли основная линия или линия смещения.