## Почему акции медицинского оборудования продолжают опровергать ожидания: контр-инвестиционный сценарий на 2026 год

Вот парадокс, который стоит разобрать: акции здравоохранения выросли на 13% в 2025 году, несмотря на самые сильные за десятилетия политические препятствия. Сокращения федеральных расходов, превышающие $1 триллионов, возможные тарифы на импортированные лекарства и устройства в размере 250% — всё это должно было уничтожить сектор. Однако он всё равно превзошёл большинство ожиданий.

**Причина?** Демография не лжёт. С 61 миллионом американцев в возрасте 65+, и глобальной численностью населения 60+ к 2050 году, спрос на медицинское оборудование и лечение просто неэластичен. Ни одно правительство не сможет отменить необходимость в медицинских устройствах.

### Реальная история: почему один фонд медицинского оборудования выделился

В то время как более широкий сектор здравоохранения привлёк внимание своими двузначными приростами, один фонд тихо отставал: **Fidelity Select Medical Technology and Devices Portfolio (NASDAQ: FSMEX)**. За год он снизился на 2,5%, что на первый взгляд выглядит как неудача. Но копнув глубже, вы обнаружите портфель из 64 производителей медицинского оборудования, сидящих на нереализованном потенциале.

Рассмотрим основные позиции фонда:

**Boston Scientific** составляет 12% портфеля. Этот гигант медицинского оборудования обслуживает 44 миллиона пациентов по всему миру через более чем 13 000 продуктов. В 2024 году чистые продажи выросли на 18% по сравнению с прошлым годом. Только за последний квартал он показал рост чистых продаж на 20% во всех регионах — США, Европа, Азиатско-Тихоокеанский регион, Латинская Америка и Ближний Восток и Африка.

**Abbott Laboratories** и **Stryker** закрепляют доходную часть. Abbott обладает редким статусом Dividend King — 51 год подряд увеличивая дивиденды. Stryker только что объявил о 33-м повышении дивидендов. Вместе они составляют примерно 10% активов.

### Доход, который действительно конкурирует

Вот где медицинские фонды становятся интересными: портфель Fidelity в 2024 году выплатил $5,96 на акцию в виде дивидендов — доходность 9% для инвесторов, начавших год. В 2025 году это было $4,67 на акцию, что соответствует доходности 7,5%.

Сравните это с низкой средней доходностью S&P 500 в 1,14%. Даже при колебаниях выплат поток доходов значительно превосходит более широкие рыночные альтернативы.

### Долгосрочный послужной список говорит сам за себя

С момента запуска в 1998 году этот фонд, ориентированный на медицинское оборудование, показал среднегодовой прирост в 13% против 8,9% у S&P 500. Это не ярко, но магия сложных процентов работает на протяжении десятилетий.

### Что изменится в 2026 году?

Потенциальные ветры начинают выравниваться. Внутренние выборы обычно мотивируют Вашингтон расширять субсидии на здравоохранение, а не допускать резкого роста премий для избирателей. Администрация Трампа уже показала готовность предоставлять тарифные исключения — (Pfizer получила послабление). Даже возможен вердикт Верховного суда против тарифных полномочий.

Перевод: нарратив меняется с «здравоохранение под угрозой» на «стабилизация здравоохранения». Именно тогда акции медицинского оборудования, которые были сильно сбиты, обычно начинают ускоряться.

**Сценарий:** Общее восстановление сектора после его худшего года за последнее время, в сочетании с фондом, предлагающим доходность более 7,5% и долгосрочный прирост в 13%, представляет собой настоящую контр-инвестиционную возможность. FSMEX мог отставать в 2025 году, но его портфель из ключевых компаний медицинского оборудования никуда не исчезнет.