Прорыв Silver в 2026 году: сможет ли он продолжить свою историческую ралли против золота?

Бурный рост серебра на 140% с начала года оставил многих инвесторов в раздумьях о том, сможет ли этот драгоценный металл поддерживать свой импульс до 2026 года, особенно на фоне резкого сжатия соотношения золота к серебру.

Почему серебро стало звездным лидером

Оба драгоценных металла достигли исторических пиков в декабре: золото превысило $4 500 за унцию впервые — впечатляющий годовой рост на 70%. Однако показатели серебра затмили даже достижения золота, поднявшись примерно на 140% с начала 2025 года. Что действительно удивительно, так это то, что примерно 99% этого движения произошло всего за последние шесть месяцев, что говорит о нарастающем тренде, а не о постепенном подъеме.

Аналитики рынка связывают этот эффект догоняющего роста с циклической природой серебра в рамках бычьих рынков драгоценных металлов. Исторически металл отставал от золота в начале ралли, прежде чем резко разворачивался. После пяти лет недоиспользования по сравнению с золотом, серебро, похоже, возвращает утраченную позицию с заметной силой.

Сжатие соотношения золота к серебру рассказывает свою историю

Ключевым показателем для понимания силы серебра является соотношение золота к серебру — количество унций серебра, необходимое для эквивалента одной унции золота. В апреле это соотношение колебалось около 104 к 1. Сегодня оно сократилось примерно до 64 к 1, что свидетельствует о том, что серебро сокращает разрыв в оценке с беспрецедентной скоростью. Такое сжатие говорит о том, что серебро может иметь дальнейший потенциал роста, если повторятся исторические модели.

Четыре фактора, стимулирующих превосходство серебра

Доступность и доступность по цене
Нижняя цена серебра по сравнению с золотом делает его доступным для более широкого круга инвесторов, ищущих экспозицию к драгоценным металлам. Часто его называют «бедным человеком золотом», что позволяет включать его в портфель без капитальных ограничений, характерных для покупок золота, особенно в условиях волатильности рынка.

Потенциальный сдвиг в сторону более мягкой денежно-кредитной политики
Недавние мягкие сигналы Федеральной резервной системы в сочетании с политической динамикой предполагают, что в 2026 году могут последовать дополнительные снижения процентных ставок. В связи с окончанием срока полномочий председателя ФРС Джерома Пауэлла в мае и приходом администрации, ориентированной на рост, ожидания по смягчению денежной политики выросли. Более низкие ставки обычно стимулируют спрос на бездоходные активы, такие как драгоценные металлы, оцениваемые в долларах США.

Взрыв промышленного спроса
В отличие от золота, серебро выполняет важные промышленные функции. Бум инфраструктуры искусственного интеллекта, расширение возобновляемых источников энергии и производство электроники — все это зависит от превосходной электропроводимости серебра. Компании, финансирующие технологические проекты, выиграют от снижения стоимости заимствований, что напрямую поддерживает спрос на этот универсальный металл.

Несбалансированность спроса и предложения в пользу покупателей
С 2021 года серебро работает в условиях структурного дефицита, при этом совокупный дефицит поставок за пятилетний период достиг примерно 800 миллионов унций. Спрос в секторе электроники и электрооборудования вырос на 51% с 2016 года, что подчеркивает важность серебра в современной промышленности. В то же время, предложение золота в 2025 году выросло умеренно, а спрос на ювелирные изделия снизился — это менее благоприятная динамика по сравнению с жесткими рыночными условиями серебра.

Сравнение перспектив на 2026 год

Сила золота в 2025 году в основном обусловлена рекордными притоками инвестиций и значительными покупками центральных банков, хотя спрос на ювелирные изделия оставался скромным. В отличие от этого, серебро сталкивается с более благоприятной фундаментальной ситуацией: растущими ограничениями предложения и ускоряющимся промышленным потреблением. Сжатие соотношения золота к серебру может продолжиться, если промышленный спрос продолжит расти вместе с возможным стимулированием денежно-кредитной политики.

Получение экспозиции к драгоценным металлам

Для инвесторов, рассматривающих позиции перед 2026 годом, существует несколько вариантов. Инструменты, ориентированные на физический металл, обеспечивают прямую экспозицию, тогда как акции горнодобывающих компаний позволяют участвовать в секторе с рычагом. Оба варианта позволяют инвесторам настроить распределение активов в драгоценных металлах в зависимости от уровня риска и инвестиционных целей — будь то физическая экспозиция или потенциал роста акций.

Следующие двенадцать месяцев могут стать решающими для роли серебра в портфелях драгоценных металлов. По мере продолжения исторического сжатия соотношения золота к серебру участники рынка внимательно следят за тем, продолжит ли этот импульс развиваться или встретит сопротивление.