Глобальный рынок кофе находит стабильность на фоне сбоев в цепочках поставок и изменений в производстве

Фьючерсы на кофе демонстрируют устойчивость несмотря на смешанные внутридневные движения: контракты на арабику на март торгуются с понижением на 1.90 пункта (-0.55%), в то время как фьючерсы на робусту на январь выросли на 42 пункта (+1.06%). Основная поддержка исходит из растущих опасений по поводу поставок, связанных с климатическим кризисом в Индонезии и изменением динамики производства в ключевых регионах выращивания.

Кризис наводнений в Индонезии как основной фактор рынка

Индонезия, третий по величине производитель робусты в мире, стоит на критическом этапе: масштабные наводнения на севере Суматры угрожают сократить экспорт кофе до 15% в сезон сбора 2025-26 годов. Согласно Ассоциации экспортеров и промышленности индонезийского кофе, примерно треть посевных площадей арабики в стране пострадала от недавних наводнений. В то время как выращивание робусты оказалось более устойчивым к водным повреждениям, сектор арабики остается уязвимым, обеспечивая важную ценовую поддержку на рынке, иначе находящемся под давлением из-за избытка предложения.

Перспективы производства в Бразилии усложняют картину

Бразилия, которая обеспечивает более трети мировых запасов кофе, представила более оптимистичную картину по поставкам. Самый крупный регион выращивания арабики — Минейраш — получил достаточное количество осадков — 38.3 мм за неделю, завершившуюся 19 декабря, что соответствует 76% исторических средних значений. Этот благоприятный уровень влажности способствовал повышению прогноза производства на 2025 год на 2.4%, до 56.54 миллиона мешков по сравнению с сентябрьским прогнозом в 55.20 миллиона мешков.

Динамика импорта в США значительно изменилась после корректировок тарифов. Покупатели кофе в США резко сократили закупки бразильского кофе в период действия повышенных тарифов, при этом объем ввоза в августе-октябре снизился на 52% по сравнению с прошлым годом и составил всего 983 970 мешков. Несмотря на снижение тарифов, внутренние запасы кофе в США остаются сжатыми, что потенциально поддержит восстановление спроса в краткосрочной перспективе.

Расширение производства во Вьетнаме оказывает давление на цены

Вьетнам, крупнейший в мире производитель робусты, сообщил о росте экспорта в ноябре на 39% по сравнению с прошлым годом — до 88 000 MT, а за январь-ноябрь совокупные поставки увеличились на 14.8% и достигли 1.398 миллиона MT. В будущем ожидается, что производство кофе во Вьетнаме в 2025-26 годах вырастет на 6% в год и достигнет 1.76 миллиона MT (29.4 миллиона мешков), что станет пиковым уровнем за 4 года. Ассоциация кофе и какао Вьетнама предположила, что при благоприятных погодных условиях производство может превысить уровень прошлого года на 10%, создавая среднесрочные ценовые препятствия.

Глобальные тенденции запасов и равновесие на рынке

Запасы арабики, контролируемые ICE, сократились до минимума за 1.75 года — 398 645 мешков по состоянию на 20 ноября, однако к середине недели восстановились до 456 477 мешков. Запасы робусты также снизились до 11.5-месячного минимума — 4 012 лотов 10 декабря, после чего выросли до 4 278 лотов к концу недели. Эти колебания запасов отражают продолжающуюся волатильность цен, вызванную балансом между опасениями по поводу поставок и оценками спроса.

Международная организация кофе зафиксировала снижение мировых экспортных поставок кофе на 0.3% по сравнению с прошлым годом — до 138.658 миллиона мешков за текущий маркетинговый цикл (октябрь-сентябрь), что свидетельствует о сужении экспортных каналов.

Прогнозы производства на будущее дают смешанные сигналы

Служба сельскохозяйственной статистики USDA прогнозирует, что мировое производство кофе в 2025-26 годах увеличится на 2.0% по сравнению с прошлым годом — до рекордных 178.848 миллиона мешков. Однако этот общий показатель скрывает внутренние различия: производство арабики сократится на 4.7% и составит 95.515 миллиона мешков, тогда как производство робусты вырастет на 10.9% и достигнет 83.333 миллиона мешков. Производство в Бразилии в 2025-26 годах прогнозируется снизиться на 3.1% — до 63 миллионов мешков, а во Вьетнаме ожидается рост на 6.2% — до 30.8 миллиона мешков.

Конечные запасы на 2025-26 годы, по прогнозам, снизятся на 5.4% и составят 20.148 миллиона мешков по сравнению с 21.307 миллионами мешков в предыдущем году, что указывает на постепенное сокращение глобальных запасов кофе к завершению цикла.