Может ли международное продвижение PG преодолеть спад в уходе за детьми и китайские препятствия?

Движущая сила роста Procter & Gamble все больше зависит от его ключевых рынков — коллекции наиболее прибыльных географий, которые теперь составляют примерно 80% от общего объема продаж и 90% после налоговой прибыли. Эта концентрация подчеркивает как силу компании, так и ее уязвимость в этих ключевых регионах.

Основные рынки держатся — еле-еле

В первом квартале финансового 2026 года основные рынки PG показали скромный рост чуть выше 1%. Региональный разбор рассказывает более тонкую историю. Органические продажи Северной Америки выросли на 1%, в то время как европейские основные рынки остались практически без изменений по сравнению с прошлым годом, при этом сильный импульс наблюдается во Франции и Испании, а слабый спрос — в Германии и Италии. В Китае зафиксирован 5% органический рост — еще один квартал последовательных улучшений, однако базовый рынок остается сложным.

Формула, которую применяет PG: агрессивное расширение в быстрорастущих сегментах при защите зрелых рынков за счет инноваций и эффективности. Однако ослабление потребительских настроений, рост конкуренции и переход к более ценностно-ориентированным покупкам во многих категориях создают препятствия, ограничивающие рост объемов.

Детская гигиена: неожиданная слабость

В то время как большинство портфеля PG демонстрирует устойчивость, сегмент детской гигиены стал неожиданной проблемой. За год рост составил всего 1%, при этом органические продажи остались на месте. Особенно заметно это на фоне исторической стабильности категории.

Руководство не сидит сложа руки. Компания запускает агрессивный инновационный план в сегменте детской гигиены в США этой осенью, включая обновления Pampers Easy Ups, Swaddlers и Cruisers, а также среднеценовой рестайлинг линии Pampers Baby Dry. Сделка заключается в том, что превосходные продукты, тесно связанные с меняющимися потребностями родителей, смогут возродить динамику категории и укрепить позиционирование бренда.

Китай: прогресс на фоне глубоких проблем

Рост органических продаж в 5% в регионе Большого Китая скрывает более глубокие структурные проблемы. Отрицательный рост рынка в категории отражает действительно сложную операционную среду, где слабые потребительские расходы и усиленная местная конкуренция меняют покупательское поведение. PG стоит перед критическим вопросом: сможет ли он поддерживать ростовые темпы несмотря на эти препятствия?

Кто борется за долю?

Colgate-Palmolive удваивает ставку на премиализацию — запуская высококлассные средства для полости рта, специализированные зубные пасты и электробритвы, одновременно усиливая ценностные предложения. Такой сбалансированный подход направлен на привлечение как состоятельных, так и чувствительных к цене потребителей, ориентирующихся на текущую экономическую неопределенность.

The Clorox Company сосредоточена на международной экспансии как основном драйвере роста, нацеливаясь на выбранные развивающиеся рынки, где ее позиционирование в области здоровья и благополучия пользуется высоким спросом. CLX также инвестирует в инновации и умное ценообразование, чтобы выделиться среди конкурентов — частных марок.

Вопрос оценки стоимости

Акции PG снизились на 9,2% за последние шесть месяцев по сравнению с падением отрасли на 10,8%. Тем не менее, акции торгуются по прогнозному P/E 20,16X — выше среднего по отрасли 18,19X. Консенсус-прогноз Zacks ожидает роста EPS всего на 2,3% в 2026 году и на 5,4% в 2027 году, при этом последние пересмотры оценок идут в сторону понижения. PG имеет рейтинг Zacks #3 (Hold), что отражает осторожное отношение к краткосрочным катализаторам.

Итог

Формула PG по компенсации слабых показателей основана на извлечении ускоренного роста из ключевых рынков за счет индивидуальных инноваций, расширения каналов сбыта и реинвестирования в производительность. Смогут ли эти стратегии компенсировать слабость сегмента Baby Care и продолжительные сложности на китайском рынке — главный вопрос, который предстоит решить.