Рынок получает поддержку благодаря более мягким данным PPI, поскольку трейдеры пересматривают прогнозы по инфляции

Сегодняшний экономический календарь принес то, на что надеялись быки: последний отчет по PPI оказался слабее ожиданий, вызвав умеренный рост на фондовом рынке и немного облегчая опасения по инфляции. Индекс S&P 500 вырос на +0,14%, Dow — на +0,29%, в то время как Nasdaq столкнулся с препятствиями и снизился на -0,14%. Фьючерсы на E-mini S&P за сентябрь выросли на +0,15%, хотя фьючерсы на E-mini Nasdaq остаются чуть в минусе — на -0,03%.

Что движет рынком сегодня

Сегодня отчет по PPI — звезда программы. Как месячные, так и годовые показатели оказались мягче, чем ожидала Уолл-стрит, что говорит о том, что инфляционное давление, вызванное тарифами, еще не проявилось на уровне производителей. В частности, финальный спрос June PPI остался без изменений по сравнению с предыдущим месяцем и вырос на +2,3% в годовом выражении — оба показателя ниже прогнозов +0,2% м/м и +2,5% г/г. Основной PPI также удивил, оставшись без изменений м/м при ожиданиях +0,2%, а показатель +2,6% г/г совпал с ожиданиями. Годовой спад с +2,7% в мае до +2,3% в июне свидетельствует о некотором ослаблении ценового давления.

Эти благоприятные данные по PPI вновь возродили надежды на то, что ФРС может иметь больше пространства для снижения ставок в будущем. Фьючерсы сейчас оценивают вероятность снижения на -25 б.п. на заседании FOMC 29-30 июля всего в 3%, но ожидания увеличиваются до 58% к сентябрю.

Помимо отчета по PPI, положительные отчеты о доходах крупных банков оказали дополнительную поддержку. Goldman Sachs зафиксировал рекорд на Уолл-стрит по доходам от торговли акциями — 4,3 миллиарда долларов, хотя акции с тех пор отыграли ранние прибыли. Трейдинговое подразделение Bank of America показало рекордный квартал с лучшим, чем ожидалось, чистым процентным доходом, однако BAC снизился на -0,3%. Morgan Stanley также показал отличные результаты по торговле акциями и управлению богатством, но MS снизился более чем на -2%.

Экономические данные: смешанные сигналы

Промышленное производство немного превзошло ожидания, увеличившись на +0,3% м/м против прогноза +0,1%, в то время как производство в сфере обрабатывающей промышленности совпало с ожиданиями — +0,1% м/м. Индекс деловой активности в сфере услуг Федерального резерва Нью-Йорка улучшился до -9,3 с -13,2, что указывает на некоторое стабилизацию в секторе услуг.

Однако не стоит ожидать, что ФРС сразу же начнет тормозить снижение ставок — сегодняшний отчет по PPI не ускорил эти ожидания, несмотря на благоприятный тон.

Криптовалютный дикий карт

Биткоин сегодня растет на +1,7%, отыгрывая часть падения во вторник на -3,3%, поскольку президент Трамп убедил неохотных республиканцев в Палате представителей поддержать законопроект о стейблкоинах. Президент заявил, что ожидает, что Палата представителей сегодня примет законопроект GENIUS Act о стейблкоинах. За последние недели биткоин вырос на оптимизме по поводу благоприятного регулирования криптовалют в Вашингтоне, и сегодняшнее законодательное продвижение со стороны Белого дома заставляет трейдеров следить за этим внимательно.

Акции, связанные с криптовалютами, радуются: Mara Holdings выросла более чем на +4%, Riot Platforms — более чем на +3%, а Coinbase — более чем на +2%.

Полоса препятствий в секторе чипов

Не все идет гладко. ASML рухнул более чем на -10% после выпуска осторожных прогнозов на будущее, что снизило энтузиазм по поводу полупроводникового сектора, который вчера вырос на надеждах на ослабление экспортных ограничений Китая на чипы. Слабость распространилась на другие компании сектора — Marvell Technology снизилась более чем на -5%, а Lam Research — более чем на -3%.

Великолепная семерка сегодня показывает смешанную картину: четыре акции растут, три падают, лидером роста является Tesla с более чем +2%, в то время как широкое руководство остается фрагментированным.

Торговые и тарифные напряжения

Светлое пятно в благоприятных торговых риториках — министр казначейства Бессент заявил, что переговоры США и Китая находятся в «очень хорошем месте», а также подписан новый торговый договор с Индонезией — было затмено негативными заголовками. Трамп объявил о введении 30% тарифов на импорт из ЕС и Мексики с 1 августа, повысил тарифы на канадские товары до 35%, ввел 50% тариф на медь и предупредил о возможных тарифах до 200% на фармацевтические компании, которые не перенесут производство внутрь страны.

Что ожидает на этой неделе

Сезон отчетов набирает обороты, основной акцент — на результаты за второй квартал. Ожидаются ключевые отчеты от PepsiCo, Abbott, US Bancorp, GE, Fifth Third в четверг, а также Schwab и American Express в пятницу. Консенсус прогнозирует всего +2,8% г/г рост прибыли S&P 500 — самый маленький за два года, при этом только шесть из одиннадцати секторов ожидают рост прибыли, что является минимальным с первого квартала 2023 года.

В экономическом календаре: розничные продажи, первичные заявки на пособие по безработице, индекс деловой активности Филадельфийского ФРС, индекс настроений потребителей NAHB, старт строительства, разрешения на строительство и индекс потребительского доверия Мичигана — все выйдут в ближайшее время.

Глобальные рынки делают шаг назад

За рубежом биржи немного снижаются. Euro Stoxx 50 потерял -0,26%, Shanghai Composite — -0,03%, Nikkei — -0,04%. Доходности по казначейским облигациям поддерживаются отчетом по PPI: доходность по 10-летним облигациям снизилась на -3,0 б.п. до 4,451%, а ожидаемая инфляция по 10-летней кривой снизилась на -1,7 б.п. до 2,397%.

Итог: Сегодняшний более мягкий отчет по PPI — именно то, что нужно трейдерам после смешанных данных по CPI во вторник, давая возможность риск-рали продолжиться. Следите за новыми заголовками о тарифах и за этой неделей с отчетами и экономическими данными — они определят следующий виток волатильности.