Некоторая популярная фьючерсная монета недавно находилась в диапазоне около 0.4 и торчала там в течение 3 дней, что вызывает ассоциации с другим классическим случаем — другой монетой, которая была испорчена арбитражем по ставкам финансирования.

Ситуация была следующая: эта монета находилась в диапазоне роста около 0.009, удерживая позицию в течение целых 10 дней для поглощения стоимости финансирования, после чего резко взлетела до 0.027, увеличившись в три раза. Но интересно то, что после падения она снова зафиксировалась на ключевой отметке 0.009 в течение месяца, при этом постоянно кто-то зарабатывал на коротких позициях по ставкам финансирования.

Данные впечатляют. При среднем расходе по ставке финансирования 0.1% в час, ежедневные убытки составляют 2.4%, а за десять дней — 24%. Самое страшное — эффект сложных процентов — если короткие позиции держать в течение таких диапазонов 21 день, все доходы по позициям будут съедены затратами на финансирование. Эта система напоминает бездонную яму: как только в нее попадешь, очень трудно выбраться.

Что касается этой «зловещей» монеты, раздаются разные предупреждения, но реальность очень сурова. Одна популярная твиттер-статья набрала почти 700 тысяч просмотров, что означает, что как минимум 600 тысяч розничных инвесторов слышали о названии этой монеты. Если хотя бы 10% из них действительно начнут участвовать, крупные игроки получат достаточно «фишек» для бесконечной «сбора» прибыли. Вначале розничные инвесторы боятся догонять рост, опасаясь попасть в ловушку, — они наблюдали за этим полмесяца и, наконец, не выдержали и вошли, став последним звеном — и быки, и медведи оказались в безвыходной ситуации.

Сила финансирования в фьючерсных контрактах действительно пугает, но еще страшнее — это человеческая природа, которая постоянно колеблется между жадностью и страхом.