Золотой рост в этом цикле можно четко разделить на три этапа. С 1809 до 2449 — это начальный этап, затем с 2286 до 2790 — вторая волна роста, и наконец, с 2536 прямо до 3500 — завершение третьей волны.

Самый сильный рост пришелся на третью волну, но после достижения 3500 рынок вошел в несколько месяцев колебаний и флуктуаций. За это время инвесторы часто меняли позиции, одна часть уходила, а новые деньги непрерывно входили на рынок.

Сейчас рынок вошел в четвертую фазу, и ключевая отметка в 3500 была официально пробита. Почему в последние годы финансовые продукты демонстрируют такие сильные трендовые движения? В основном это заслуга CTA-стратегий и алгоритмической торговли хедж-фондов. Как только цена пробивает важные технические уровни, алгоритмы автоматически увеличивают объемы, подталкивая рынок вверх. Особенно ярко это проявилось в прошлую пятницу при публикации данных по безработице — мгновенная высокочастотная торговля, которая происходит за миллисекунды, явно не может быть ручной. Кроме того, в момент публикации данных возникает вакуум ликвидности, и ручные ордера легко пробиваются.

Исходя из этой логики, 3600 скорее всего — лишь промежуточная остановка, а не финальная точка. Если на следующей неделе произойдет краткосрочный откат, движение вверх продолжится. То, что рынок с трудом пробил многомесячочный уровень сопротивления и поднялся всего на 100 долларов, — это уже шутка и не соответствует характеристикам завершения тренда. Согласно целевым уровням, следующий среднесрочный уровень сопротивления для золота — в диапазоне 3800–4200. О том, станет ли он долгосрочным уровнем сопротивления, можно судить по тому, сможет ли быть эффективно пробит область скопления позиций около 3300.

Любой финансовый инструмент подчиняется циклическим законам — за бычьим рынком обязательно следует медвежий. Золото — не исключение, исторические циклы с 1980 года полностью подтверждают это.