Доходность казначейских облигаций остается примерно на одном уровне, несмотря на волатильность в начале сессии и оптимизм по поводу снижения ставки ФРС

Рынки казначейских облигаций США начали среду с заметного отката, после чего в течение торгового дня произошла коррекция. Базовая доходность десятилетних облигаций, которая стабильно росла на прошлой неделе, опустилась ниже порога в 4 процента — важной отметки, не достигавшейся с конца октября. В конце сессии доходность составила 3.998 процента, немного снизившись по сравнению с внутридневным максимумом в 4.042 процента, в то время как цены на облигации восстановились после ранних минимумов и завершили день с минимальными изменениями.

Взятие прибыли вызвало начальную слабость

Ранняя слабость сессии, по всей видимости, была вызвана фиксацией прибыли после шести последовательных торговых сессий роста цен на казначейские облигации. Поскольку доходность десятилетних облигаций закрылась ниже в шести из последних семи торговых дней, участники рынка, по-видимому, стремились зафиксировать прибыль. Однако давление на продажу оказалось временным.

Мягкая риторика ФРС вызвала ралли

Настоящим катализатором восстановления стало переоценка трейдерами вероятности дальнейших снижений процентных ставок. Представители Федеральной резервной системы сделали мягкие заявления, которые вновь зажгли оптимизм рынка относительно цикла смягчения политики. Инструмент FedWatch от CME Group зафиксировал этот сдвиг — всего за неделю до этого рынки закладывали вероятность снижения ставки на четверть пункта в следующем месяце всего в 30.1%. К среде эта вероятность выросла до 82.9%, что свидетельствует о резком пересмотре ожиданий по политике ФРС, несмотря на некоторые более сильные данные по экономике США, опубликованные в течение дня.

Экономические данные оказались смешанными

Министерство торговли опубликовало долгожданный отчет по товарным запасам на сентябрь, который показал устойчивость в заказах на производственные товары длительного пользования. Заказы на такие товары выросли на 0.5 процента в сентябре, превысив прогноз в 0.3 процента и после пересмотра за август на 3.0 процента вверх. Эта устойчивость, однако, не смогла сорвать восстановление казначейских облигаций и существенно изменить ожидания по снижению ставок.

Между тем, Министерство труда сообщило о неожиданном снижении первичных заявок на пособие по безработице за неделю, завершившуюся 22 ноября. Первичные заявки снизились до 216 000, что на 6 000 меньше по сравнению с пересмотренным уровнем предыдущей недели в 222 000. Это самый низкий показатель с середины апреля и противоречит ожиданиям экономистов о росте до 225 000. Несмотря на эти благоприятные данные о рынке труда, трейдеры казначейских облигаций продолжали сосредотачиваться на сигналах ФРС, а не на экономической силе, как основном драйвере для облигаций.

Тихая торговля перед выходными

После Дня благодарения рынок успокоился, и в пятницу объемы торгов, скорее всего, останутся низкими из-за слабых экономических данных, что может привести к отсутствию новых направляющих факторов для цен казначейских облигаций. Трейдеры, вероятно, продолжат ориентироваться на коммуникации ФРС и глобальные ожидания по ставкам, пока календарь не предоставит новые важные данные.