Глобальные запасы сахара сталкиваются с растущим давлением, поскольку крупные производители прогнозируют рекордный объем производства

Фьючерсы на сахар в четверг потеряли значительную часть стоимости, мартовский мировой сахар NY #11 closing down 1.90% and March London ICE white sugar #5 снизился на 1,52%, поскольку рынки сталкиваются с ожидаемым ростом предложения со стороны ведущих стран-производителей мира.

Экспортный рост Индии сигнализирует о переизбытке

Движение вниз ускорилось после того, как министр продовольствия Индии заявил, что правительство разрешит дополнительные экспортные поставки сахара для устранения внутреннего избытка. Это следует за ноябрьским объявлением о разрешении мельницам экспортировать 1,5 ММТ в сезоне 2025/26 — значительный сдвиг по сравнению с системой квот на экспорт, введенной в 2022/23.

Показатели производства подчеркивают проблему с предложением. Ассоциация сахарных мельниц Индии (ISMA) сообщила, что производство сахара с 1 октября по 15 декабря выросло на 28% по сравнению с прошлым годом и составило 7,83 ММТ. В целом, ISMA пересмотрела свою оценку на 2025/26 год вверх до 31 ММТ с 30 ММТ, что соответствует росту на 18,8% по сравнению с прошлым годом. Еще более оптимистичные прогнозы появились, когда Национальная федерация кооперативных сахарных фабрик Индии прогнозирует 34,9 ММТ — рост на 19% в годовом выражении.

Ключевым фактором, повышающим экспортный потенциал, стало снижение оценки производства этанола ISMA до 3,4 ММТ с 5 ММТ, что освобождает значительно больше запасов сахара для международных продаж.

Бразилия и Таиланд усиливают давление на предложение

Перспективы Бразилии усугубляют медвежью картину. Conab повысила свой прогноз по производству сахара в 2025/26 до 45 ММТ, в то время как Unica сообщила, что совокупное производство в Центре-Юге по состоянию на ноябрь достигло 39,904 ММТ, что на 1,1% больше по сравнению с прошлым годом. Особенно заметно увеличилась доля тростника, направляемого на производство сахара, — до 51,12% с 48,34% в прошлом году.

Динамика валюты добавляет еще один слой давления. Бразильский реал достиг четырех с половиной месяцевных минимумов по отношению к доллару, стимулируя внутренних производителей ускорить экспортные продажи.

Таиланд, третий по величине производитель и второй по объему экспортер в мире, не отстает. Корпорация тайских сахарных мельниц прогнозирует, что производство в 2025/26 году вырастет на 5% и достигнет 10,5 ММТ.

Что предсказывают мировые аналитики

Международная организация сахара дала тревожную картину: избыток в 1,625 миллиона МТ прогнозируется на 2025/26 год, что кардинально меняет ситуацию по сравнению с дефицитом в 2,916 миллиона МТ в 2024/25. Торговец сахаром Czarnikow повысил свою оценку глобального избытка до 8,7 ММТ.

Данные USDA, опубликованные во вторник, показывают, что глобальное производство сахара в 2025/26 году вырастет на 4,6% и достигнет рекордных 189,318 ММТ, в то время как потребление ожидается на уровне 177,921 ММТ, что всего на 1,4% больше. Этот дисбаланс между предложением и спросом будет оказывать сильное давление на цены. Служба сельскохозяйственной информации USDA прогнозирует производство в Бразилии на уровне 44,7 ММТ, в Индии — 35,25 ММТ, а в Таиланде — 10,25 ММТ — все это рекордные или близкие к рекордным показатели.

Общий вывод ясен: поскольку запасы сахара, по прогнозам, будут накапливаться, а экспортные возможности расширяться во всех ключевых регионах-производителях, в ближайшее время давление на цены, скорее всего, сохранится.