2025-12-25 17:21:40

看着稳定币生态这两年的玩法，总有种似曾相识的感觉。从MBS到CDO，历史的循环在加密领域上演——底层资产本身就存在合规隐患，再用稳定币这一层包装搭建金融衍生品，加上承诺收益和炒作空间，界线就彻底模糊了。

说白了，与其这样层层套娃，倒不如直接玩虚拟货币市场来得透彻。那边至少逻辑清晰：几十倍杠杆、循环抵押、高风险高收益，爆仓也快。总比笼罩在合规不确定性下的稳定币套利游戏好。

那稳定币到底问题出在哪儿呢？

**合规性的迷宫**
各国稳定币法案还在初期探索，各自为政的标准差异巨大。美国认美元和美债，欧盟要求欧元美元配套加储备资金隔离，英国强制40%放在央行，香港港币则要求官方储备性质——没一个完全符合。更讽刺的是，不少稳定币发行方为了追求高收益，反而今年还加大了风险资产配置，比特币占比上升。这就把本该低风险的基础设施变成了赌博工具。

**收益性的悖论**
从设计初衷来看，稳定币根本不该存在派息机制，它就是为了服务跨国贸易和未来RWA投资的工具。可现实呢？发行方用接近零成本的资产去套利获利，持有者却分不到一分钱，这套制度本身就是单向割韭菜。监管部门对派息的禁止令也印证了这一点——因为他们早就看穿了这个逻辑陷阱。

BTC1,85%

RWA8,65%

Посмотреть Оригинал

На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .

18 Лайков

Награда
18
10
Репост
Поделиться

комментарий

0/400

gas_guzzler

· 12-28 16:49

Слушаешь и снова кажется, что рассказывают старую историю о MBS, стабильные монеты давно потеряли свой первоначальный смысл Правильно говорят, вместо того чтобы верить в них, лучше сразу использовать кредитное плечо, по крайней мере, при крахе это произойдет быстрее Эмитенты используют арбитражные схемы одна за другой, а мы ничего не получаем — это просто безумие

Посмотреть ОригиналОтветить0

MetaLord420

· 12-27 16:03

Опять эта история, надоело играться со стабильными монетами — просто меняют подход, по сути, это всё та же схема выманивания средств. Прямо с плечом — быстро и ясно, по крайней мере, при проигрыше не так обидно. Проще говоря, хочется получить сверхприбыль с низким риском, а где такое найдёшь. Эти эмитенты действительно уникальны: нулевые издержки на арбитраж и при этом пытаются казаться честными, смешно до слёз. Соответствие нормативам — это изначально прикрытие, каждый занимается своим делом. Рост доли биткоина — это действительно hh, и они ещё смеют называть это низкорискованной инфраструктурой? Запрет на выплату дивидендов пришёл слишком поздно, многие уже были полностью обмануты. Эту логическую ловушку я давно распознал, вопрос — как из неё выбраться. Чувствуется, что стабильные монеты — это просто переработанная версия финансовых деривативов, старые и избитые методы.

Посмотреть ОригиналОтветить0

QuietlyStaking

· 12-27 04:22

Проще говоря, это финансовая матрёшка, левая рука дает, правая берет, а лохи в центре крутятся.

Посмотреть ОригиналОтветить0

SchrodingerAirdrop

· 12-25 17:51

Опять одна и та же игра, всё те же старые трюки, разница только в том, что надели маску стабильной монеты. Что касается регулирования, у каждой страны свои мнения, в конце концов никто никого не контролирует, разве это не оставляет лазейку для рисков. Лучше сразу пойти на рынок деривативов и получить удовольствие, по крайней мере, ясно, на что идёшь, чем висеть здесь в неопределённости.

Посмотреть ОригиналОтветить0

FUD_Vaccinated

· 12-25 17:51

Еще один круг обмана — стейблкоины это волки в овечьей шкуре

Посмотреть ОригиналОтветить0

WhaleWatcher

· 12-25 17:37

В конечном итоге это вопрос доверия. Стейблкоины изначально должны быть инструментом, и делать вид, что это что-то большее, чем просто инструмент, действительно абсурдно. Проще сразу вложиться в спотовый рынок, по крайней мере, понятно, в чем убытки. Многослойная упаковка в конечном итоге — это бумажный тигр, пробьешь — и он развалится. Регулирование в глобальном масштабе отсутствует единых стандартов, наоборот, оно дает эмитентам возможность арбитража, что иронично. Механизм дивидендов сам по себе — ловушка: крупные игроки молча зарабатывают, а мелкие инвесторы платят цену. Этот сценарий уже изношен в криптомире. Общая проблема стейблкоинов — это желание одновременно быть транспортной командой и подрядчиком, жадность обязательно приведет к краху. Правда в том, что регулирование еще не успело нанести удар, а эмитенты уже начали играть в азартные игры.

Посмотреть ОригиналОтветить0

MagicBean

· 12-25 17:35

Стейблкоины, прикрытые MBS, по сути, всё равно Понци. Не так интересно играть на фьючерсах — там хотя бы понятно, выигрыш или проигрыш.

Посмотреть ОригиналОтветить0

GasGuzzler

· 12-25 17:32

Опять эта схема, стейблкоины — это маскировка финансового мошенничества, их давно пора убрать с рынка. Разве не лучше сразу играть с контрактами и ликвидировать позиции, чтобы было понятно, когда ты умираешь? Эти эмитенты действительно гениальны, мы не можем получить выгоду от арбитража с нулевыми затратами — это чистая схема для выманивания денег у новичков. Магия регулирования? По сути, это просто то, что регуляторы еще не разобрались, нужно срочно присоединяться. Выплаты по стейблкоинам — это уже зло, а теперь еще и добавляют биткоины в портфель, разве это не азартная игра? Регуляторы правильно запретили выплаты — я давно понял эту логику, а мы все еще ведемся на это.

Посмотреть ОригиналОтветить0

ConsensusBot

· 12-25 17:23

Опять старый сценарий, на этот раз в оболочке стабильной монеты? Ладно, я все равно предпочитаю покупать биткоин по низкой цене.

Посмотреть ОригиналОтветить0

PumpDetector

· 12-25 17:22

ngl, это просто повторение 2008 года, но с дополнительными шагами и нулевой ответственностью. эмитенты стейблкоинов буквально используют один и тот же сценарий — перерабатывают мусор, обещают доходность, наблюдают за его крахом. ирония в том, что они заявляют, что «строят инфраструктуру», в то время как управляют леверидж-казино. видел этот фильм раньше, плохо заканчивается.

Посмотреть ОригиналОтветить0

Подробнее