Федеральная резервная система сталкивается с беспрецедентным политическим давлением. Трамп недавно выступил в социальных сетях, прямо потребовав от нового председателя ФРС в периоды роста рынка активно снижать ставки, а также заявил, что любой, кто будет с ним не согласен, не сможет занимать пост председателя ФРС. Эти высказывания вызвали волну в финансовых рынках.

Ядро логики Трампа очень ясно: текущий "феномен" на рынке — это то, что хорошие новости воспринимаются как плохие, а экономические показатели, улучшающиеся, вызывают опасения повышения ставок и приводят к падению фондового рынка. Он считает, что инфляция естественным образом утихнет, и в текущий момент не следует ужесточать денежно-кредитную политику. С этой точки зрения он фактически подготавливает общественное мнение к снижению ставок.

Ключевым также является временной аспект. Срок полномочий нынешнего председателя ФРС Джерома Пауэлла истекает в мае следующего года, и Трамп ищет преемника. В целом, наиболее вероятным кандидатом считается Хассет, который лидирует в опросах (примерно 54%), и известен своей поддержкой снижения ставок. Также рассматриваются такие кандидаты, как Кевин Вош и другие. Иными словами, Трамп уже готовит почву для более мягкой политики ФРС.

Это изменение в ожиданиях политики сразу же отразилось на товарных рынках. Золото стало крупнейшим бенефициаром. 24 декабря в азиатскую торговую сессию спотовое золото превысило психологическую отметку в 4500 долларов за унцию, достигнув максимума в 4525.83 долларов за унцию, установив исторический рекорд. Серебро также пошло в рост, превысив исторический максимум в 71.75 долларов за унцию. Этот рост немного скорректировался перед рождественскими выходными 25 декабря, и спотовое золото откатилось примерно до 4480 долларов за унцию.

Причин, по которым золото смогло достичь новых максимумов, несколько. Помимо ожиданий снижения ставок из-за давления Трампа, на это повлияли рост геополитической напряженности и спрос на укрытие, ослабление доллара, снижение реальных процентных ставок и другие факторы. Еще важнее — постоянные покупки золота центральными банками по всему миру, что обеспечивает долгосрочную поддержку спроса. Эти силы в совокупности достаточно мощны, чтобы постоянно подталкивать цену золота вверх.

Для рынка криптовалют этот тренд имеет очевидное значение. Золото обычно считается активом-убежищем, а биткоин все чаще называют "цифровым золотом". Когда золото растет из-за опасений по поводу риска, биткоин также привлекает внимание. Если ФРС в конечном итоге вынуждена будет перейти к мягкой политике, ликвидность в долларах улучшится, что обычно повышает оценки рисковых активов, и криптовалюты, как представитель рисковых активов, естественно, тоже выиграют.

Однако стоит помнить, что ожидания политики и ее реальное выполнение часто расходятся. Даже при самых жестких заявлениях Трампа, окончательное решение зависит от ФРС. Кроме того, международная обстановка, данные по инфляции и другие переменные могут в любой момент разрушить существующие рыночные ожидания. Для трейдеров в этот период важно более внимательно оценивать возможные колебания политики и риски регулирования.