Недавно я увидел, что исследователь DeFi Ignas собрал в сообществе консенсус по рынку 2026 года, довольно интересно. Давайте обсудим эти взгляды.

Во-первых, о биткоине. BTC по-прежнему будет опережать рынок, в этом практически никто не сомневается. Но угроза квантовых вычислений — это не просто теоретический риск, а реальная проблема, которая стоит перед нами. Этот потенциальный технологический риск действительно заслуживает внимания.

Что касается альткоинов, то большинство из них продолжат терять стоимость. Во-первых, выпуск токенов слишком активный (высокие эмиссии), во-вторых, розничные инвесторы и институционалы не особо их покупают, в результате большинство токенов, скорее всего, обесценится до нуля. Не стоит ждать возвращения сезона альткоинов 2021 года — это практически невозможно.

Концентрация роста будет особенно высокой — кроме биткоина, действительно смогут расти только несколько победителей, «глубина, но без широты» — этот критерий всё ещё актуален. Однако внутри есть опасность: внутренние конфликты управления Aave уже отбрасывают тень на весь сектор DeFi токенов.

Логика оценки тоже меняется. Сейчас рынок смотрит не на нарративы, а начинает использовать методологию «корпоративной оценки» для анализа протоколов. Конечно, ситуация с приватными монетами, возглавляемыми $ZEC, немного остудила этот тренд, что является хорошим контрпримером.

Что именно могут получить держатели токенов — права и доходность — это становится ключевым вопросом. Особенно при сравнении с акциями, этот разговор не ограничится 2025 годом, он продолжится и в 2026.

Еще одна ловушка — это токены с особенно высокой FDV (полностью разбавленная оценка), но очень низким оборотом — такие токены в долгосрочной перспективе хороши для коротких позиций.

Рост на базе реальных активов (RWA) и токенизация взорвется — в этом нет сомнений. Но проблема в том, что на рынке практически нет действительно эффективных активов для ставки на этот тренд. Токены проектов вроде Plasma, Stable — это типичные примеры «плохих TGE».

В конце концов, предсказательные рынки и перпетуальные контракты доведут финансовизацию до предела, превращая всё — от реальных событий до активов перед IPO — в объекты для торговли. Этот тренд уже необратим.