С приближением рождественских праздников на рынке раздался тревожный сигнал — в последний полноценный торговый день перед праздниками все биржевые продукты с биткоином-ETF зафиксировали чистый отток средств, достигший почти 40 миллионов долларов за один день. Это не единичная корректировка какого-то одного институционального игрока, а массовое снижение цен на все ведущие продукты.

Чтобы понять масштабы этой оттока, достаточно взглянуть на конкретные показатели. Вчера у продукта GBTC от Grayscale зафиксирован чистый отток в 24,6 миллиона долларов — несмотря на статус старейшего участника рынка, он продолжает терять деньги, что говорит о сохраняющемся давлении высоких комиссий. BITB от Bitwise, славящийся низкими тарифами, также не избежал оттока — 13,3 миллиона долларов за день. Аналогичная ситуация у ARKB от ARK 21Shares: вывод 9,9 миллиона долларов свидетельствует о том, что это не единичный случай.

Даже относительно небольшой VanEck HODL зафиксировал чистый отток в 8 миллионов долларов, а более молодой биткоин-мини-траст от Grayscale — 5,8 миллиона долларов. По данным видно, что это действительно «безразличное» перераспределение средств.

Интересно, что синхронное поведение этих продуктов что-то намекает? Простая смена потоков маловероятна. В условиях изменения рыночных настроений, приближения праздников и переосмысления институциональных стратегий, стоит разобраться в истинных причинах этого оттока. Какие факторы — тарифы, масштаб продукта, издержки на удержание — играют решающую роль?