Ondo Finance готовится к запуску токенизированных акций на Solana в 2026 году

Инвесторы вскоре смогут торговать традиционными акциями напрямую из криптокошелька, поскольку Ondo Finance интегрирует токенизированные акции в свой план расширения на 2026 год на базе Solana.

План Ondo Finance по US-акциям на Solana

Ondo Finance готовится к раннему запуску в 2026 году, который позволит вывести на блокчейн Solana акции США и биржевые фонды (ETFs). Компания планирует использовать инструменты, обеспеченные хранением, чтобы держатели на цепочке получали экономический эффект от реальных ценных бумаг, а не синтетических продуктов.

Более того, дизайн ориентирован на круглосуточную торговлю. Создание и выкуп токенов предполагается осуществлять по графику 24/5, совпадающему с традиционными рынками, в то время как переводы и вторичная торговля на Solana могут работать круглосуточно.

По словам Ondo, продукт расширит существующую линейку Global Markets, которая уже работает на других сетях. Тем не менее, интеграция с Solana предназначена для того, чтобы эти активы ощущались как нативные для высокопроизводительной, ориентированной на потребителя экосистемы, а не как нишевая институциональная платформа.

Что Ondo приносит на цепочку

Продукт Global Markets от Ondo в настоящее время предлагает на цепочке экспозицию более чем к 100 акциям США и ETF, а «сотни других» находятся в планах. Компания уже выделила Solana как одну из следующих сетей после расширения на BNB Chain.

Запуск на Solana сосредоточен на том, чтобы сделать этот существующий каталог торгуемым на Solana в начале 2026 года, с рынками токенизированных акций и ETF, которые рассчитываются за секунды. Однако структура разработана так, чтобы инструменты на цепочке оставались плотно связаны с оффчейн-backed активами.

Ondo утверждает, что примерно $365 миллион уже выпущен на цепочке в рамках его бизнеса по токенизации. Перенос той же модели на Solana станет масштабированием, а не экспериментом, основываясь на уже используемых инвесторами продуктах.

По заявлениям Ondo, держатели токенов получают экономический эффект от публичных акций и ETF, включая дивидендные выплаты. Основные ценные бумаги и наличные средства в транзите хранятся у одного или нескольких зарегистрированных брокеров-дилеров США, формируя регулируемый пул, который обеспечивает поддержку всех циркулирующих токенов.

Заявление инвестора — это поток экономической отдачи от этого пула, а не прямые права акционера в базовых компаниях. На практике финансовые показатели записываются и перемещаются на цепочке, в то время как формальное владение акциями остается в структуре оффчейн-хранения.

Как работает модель хранения, создания и выкупа

Для того чтобы токен, похожий на акцию, был надежным, он должен оставаться привязанным к реальным ценным бумагам. Подход Ondo следует знакомому шаблону, основанному на хранении, который также использовался в других экспериментах по токенизации на рынках капитала.

Основные акции и ETF США хранятся у регулируемых брокеров-дилеров, вместе с наличными, которые находятся между сделками и переводами. Более того, видимые на цепочке токены предназначены для отражения пропорциональной части этого пула активов, а не отдельного дериватива, который мог бы отклоняться от реальных рыночных цен.

Создание и выкуп токенов являются центральными элементами этой связи. Предложение токенов разработано так, чтобы расширяться и сокращаться по мере создания и выкупа пользователями в отношении базовых ценных бумаг, а не relying on фиксированном объеме, который торгуется только на вторичных рынках. Этот процесс должен помогать поддерживать цены близкими к чистой стоимости активов.

Ondo заявляет, что пользователи смогут создавать и выкупать токены 24 часа в сутки, пять дней в неделю. Однако сами токены могут перемещаться между криптокошельками и децентрализованными приложениями 24/7/365, позволяя пользователям перестраивать экспозицию даже при закрытых традиционных биржах.

Ценообразование — еще один важный компонент. Если токен предназначен для отслеживания полной экономической отдачи, он не может просто копировать последнюю цену акции на бирже. Дивиденды и корпоративные действия должны обрабатываться последовательно, чтобы оценки на цепочке отражали всю экономику каждого инструмента.

Ondo указала Chainlink как свой официальный оракл-слой. Chainlink, в свою очередь, обсуждает создание пользовательских каналов данных для каждого токенизированного актива, которые учитывают как ценовые движения, так и события, такие как выплаты дивидендов. Эти специализированные каналы дивидендных данных Chainlink предоставят протоколам, торговым площадкам и системам управления рисками единый эталонный ценовой показатель для каждого листинга.

Короче говоря, модель стремится объединить регулируемое хранение, непрерывное создание и выкуп, а также высококачественные данные о ораклах в единый пакет, который может вести себя как позиция в акции, движущаяся с криптовалютной скоростью.

Соответствие встроено в токены Solana

Регуляторные ограничения лежат в основе дизайна Ondo. Поскольку инструменты ссылаются на регулируемые ценные бумаги, они должны соблюдать ограничения юрисдикции, правила допуска инвесторов и ограничения на передачу, действующие на традиционных рынках.

Token Extensions Solana — ключевая часть этого плана. Среди них Transfer Hooks позволяют автоматически запускать части кода при перемещении токена, обеспечивая соблюдение правил непосредственно на уровне актива, а не полагаясь на каждую биржу или интерфейс для контроля поведения.

Например, проверка передачи токена может убедиться, что и отправитель, и получатель имеют право владеть активом, подтвердить, что перемещение происходит в разрешенных регионах, или полностью заблокировать передачу в определенные смарт-контракты. Более того, эти проверки соблюдения правил перемещения сопровождают актив в любой точке экосистемы.

Вместо того чтобы требовать от каждого интерфейса и протокола DeFi (DeFi) запоминать меняющийся свод правил, Ondo может закодировать правила прямо в стандарт токена. Однако компании все равно потребуется следить за изменениями в регулировании и обновлять логику по мере развития нормативных рамок в разных юрисдикциях.

Почему выбран именно Solana

С точки зрения Ondo, Solana — естественный выбор, если цель — сделать экспозицию в акции привычной для обычных пользователей криптовалют. С 2023 года сеть привлекла большую аудиторию розничных инвесторов, особенно вокруг торгово-ориентированных приложений.

Solana известна быстрым подтверждением транзакций, низкими комиссиями и культурой экосистемы, которая ценит почти мгновенное исполнение. Для актива, который ведет себя как позиция в акции, но находится рядом со стейблкоинами и мемкоинами в кошельке, эти характеристики трудно игнорировать.

Также есть ясное регуляторное и риск-обоснование. Поскольку держатели токенов не являются прямыми акционерами, Ondo должен контролировать, кто может получить экспозицию и как эти позиции могут перемещаться. Стандарты программируемых токенов Solana позволяют реализовать такой контроль на уровне протокола.

На практике, Token Extensions Solana позволяют Ondo устанавливать условия допуска, региональные фильтры и правила для конкретных контрактов как часть поведения актива. Более того, внедряя эти политики на цепочке, Ondo может обеспечить последовательное соблюдение правил, а не полагаться на интерпретацию ограничений каждым торговым или приложением.

Знаете ли вы? В первой половине 2025 года Solana в среднем имела около 3 миллионов до 6 миллионов активных адресов в день, с пиками выше 7 миллионов в некоторые дни. Типичные транзакционные сборы составляли примерно $0.00025 за транзакцию, а блоки создавались примерно каждые 400 миллисекунд, согласно метрикам экосистемы.

Как может выглядеть пользовательский опыт

После запуска продукта Ondo ожидает, что опыт будет ближе к регулируемой инвестиционной платформе, чем к типичной обменной операции DeFi. Однако после прохождения процедуры идентификации пользователи взаимодействуют с позициями через стандартные кошельки Solana.

Первый шаг — проверка права участия. Предложение Global Markets от Ondo ориентировано на квалифицированных инвесторов, не являющихся гражданами США, с использованием фильтров юрисдикции и проверок типа инвестора. Перед размещением ордера пользователи подтвердят, что находятся в разрешенной области и соответствуют требованиям.

Процесс регистрации скорее напоминает открытие брокерского счета, чем просто подключение кошелька к децентрализованной бирже. Поскольку токены полностью обеспечены базовыми акциями и ETF, хранящимися у зарегистрированных брокеров-дилеров США, а также наличными средствами, доступ должен проходить через процедуры KYC и другие процессы соблюдения.

После одобрения поток становится более крипто-нативным:

Вы пополняете кошелек Solana платежным активом, поддерживаемым для этого продукта, обычно стейблкоином.

Вы выбираете тикер и покупаете или создаете токенизированую версию. Согласно Ondo, создание и выкуп работают 24/5, а переводы между кошельками и приложениями — 24/7/365.

Вы держите позицию как любой другой токен в своем кошельке. Однако она обеспечивает экономический эффект, включая дивиденды, а не прямое владение акциями или право голоса.

Эта модель — основной сценарий, как токенизированные акции на Solana могут стать доступными для повседневных пользователей, сочетая брокерский подход к регистрации с управлением портфелем через кошелек.

Преимущества и структурные ограничения

Преимущество очевидно. Если Ondo добьется успеха, экспозиция в акции и ETF может начать вести себя как стандартные токены Solana. Пользователи смогут быстрее рассчитываться и легче перемещать позиции по сравнению с традиционными брокерскими процессами.

Даже при переходе рынков США на T+1, задержка в один рабочий день и задержка в несколько секунд — это принципиально разные вещи. Более того, более быстрая расчетность особенно важна для пользователей, желающих быстро перемещать стоимость между площадками или использовать позиции внутри цепочных протоколов без ожидания завершения сделок.

Однако структура также накладывает ограничения. Документация Ondo подчеркивает, что держатели получают только экономический эффект. Основные акции и связанные с ними права остаются у регулируемых хранителей и брокеров, владеющих ценными бумагами.

Доступ ограничен юрисдикцией и правами инвестора, поскольку активы находятся в строго регулируемой среде. Однако после прохождения необходимых проверок опыт работы с цепочкой должен напоминать управление любым другим токеном на Solana, за исключением правил передачи, встроенных в актив.

Механика рынка вводит дополнительные зависимости. Для того чтобы цены токенов точно отслеживали реальные инструменты, должна быть достаточная ликвидность, цены на цепочке должны оставаться согласованными с оффчейн-рынками, а корпоративные действия, такие как дивиденды и сплиты, должны отражаться без разрывов.

Именно поэтому Ondo рассматривает как хранение у брокеров-дилеров, так и слой ораклов как основную инфраструктуру, а не как дополнительные опции. Если либо цепочка хранения, либо каналы данных выйдут из строя, обещание поведения как у акции на цепочке начнет разрушаться, независимо от того, насколько гладким кажется интерфейс.

Знаете ли вы? T+1 означает, что сделка полностью рассчитывается через один рабочий день после даты сделки. Если вы покупаете акцию в понедельник, она обычно рассчитывается во вторник, при условии отсутствия выходных. В США это стало стандартом для большинства ценных бумаг с 28 мая 2024 года, заменив старую схему T+2.

Ключевые вопросы перед запуском

Между настоящим и ранним 2026 годом несколько деталей определят, насколько значительным станет этот запуск для крипто- и традиционных рынков. Более того, регуляторы и специалисты по рыночной структуре уже внимательно следят за подобными продуктами.

Вот основные пункты, за которыми стоит следить по мере приближения запуска на Solana:

Линейка запуска: Какие акции и ETF поддерживаются в первый день, и сохраняет ли Ondo ту же схему с хранением, которую он использует на других цепочках.

Правила доступа: Как реализуются ограничения по юрисдикции, проверка KYC и что происходит при изменении статуса пользователя.

Хранение и обеспечение: Где хранятся основные акции и ETF, и как работают создание и выкуп, особенно в условиях рыночного стресса.

Ценообразование и события: Как каналы Chainlink ораклов обрабатывают рыночные цены и корпоративные действия, такие как дивиденды, сплиты и слияния.

Цепочные ограничения: Насколько широко используются Token Extensions Solana, включая Transfer Hooks, и насколько строгими становятся встроенные правила передачи.

Наконец, ожидайте внимания к пониманию инвесторов. Регуляторы и отраслевые группы предупреждали, что токены, связанные с акциями, могут вводить пользователей в заблуждение, особенно когда они предоставляют только экономический эффект, но не формальные права акционера. Это давление, скорее всего, повлияет на раскрытия Ondo и на степень ограничений продукта при запуске.

В целом, план Ondo по переносу экспозиции в US-акции и ETF на Solana сочетает регулируемое хранение, постоянную цепочную передачу и встроенное соблюдение правил. Если реализовать его как описано, он может стать новым шаблоном для интеграции традиционных рынков в высокоскоростные публичные блокчейны, одновременно проверяя, насколько далеко может зайти токенизация без предоставления полного права собственности на акции.