Сегодня行情 на A-акциях интересная — акции технологического сектора растут, но объем торгов не соответствует этому. Это действительно рост или бычья ловушка? Давайте разберемся.

**Почему внешние позитивные факторы могут подтолкнуть акций A?**

Вчера вечером три основных индекса американских акций выросли, настроения в технологическом секторе явно улучшились, акции Nvidia отскочили, а также появились новости о повышении цен на часть мощностей SMIC, что, безусловно, является хорошей новостью для технологических акций на A- и Гонконгской фондовых рынках. Под влиянием этого внешнего эффекта и стимулирования роста цен на чипы, сегодня технологические акции снова начали активизироваться.

Эмоции по отдельным акциям были подняты, и это само по себе не является плохим делом. В чем же проблема? Общий объем торгов не увеличивается. Деньги подталкивают, но новых средств не поступает, в основном это взаимные игры имеющихся средств на рынке. Как долго сможет продолжаться этот ротационный рост, еще нужно наблюдать. Поэтому не переоценивайте сегодняшний откат - необходимо быть осторожным с технологическими акциями, энергией, металлами, аккумуляторами и другими секторами, чтобы избежать резкого падения.

**Рост на уменьшенном объеме действительно является бычьей ловушкой?**

Вчера акции в целом упали, индекс после восстановления до 3937 пунктов начал встречать сопротивление. Сегодня на открытии была попытка колебаться вверх, но пространство для роста явно ограничено. Честно говоря, я сейчас настроен осторожно оптимистично.

С точки зрения ритма, в ближайшие два дня лучше наблюдать, а не действовать. Если действительно решиться что-то сделать, то не раньше четверга ближе к закрытию рынка, а более надежный вариант — подождать до пятницы. Это не означает бездействие, а подчеркивает важность момента.

С точки зрения рыночных показателей, рост больше, чем падение, это факт, но это не привлекает внешние средства. Скорость ротации секторов очень высокая, в целом это соответствует характеристикам краткосрочной бычьей ловушки. В цифрах, более 3000 акций выросли, это звучит неплохо, но не дайте себя обмануть — акции с ростом менее 1% составляют как минимум около 4000. Большинство из них просто переходят из красного в зеленый и обратно, многие все еще находятся в состоянии колебаний и корректировок.

Поэтому, если вчерашние мелкие инвесторы уже контролировали свои позиции до вчера, не спешите действовать, пока не найдете особенно хорошие возможности для покупки на спаде. В последние два-три дня изменения настроения в утренние и вечерние часы были очень заметными. Если утром продолжится сокращение объемов и колебания, то не удивительно, если во второй половине дня будет резкий обвал. Утром я выбрал продолжать наблюдение, и это было правильным решением.

**Как смотреть на сектор? Это то, что всех больше всего беспокоит**

**Технологические акции здесь:**

Связь между акциями A-股 и американскими акциями особенно сильна. Пока акции Nvidia, чипов хранения и других связанных концепций на американском рынке продолжают расти, A-股 такие как CPO оптические модули и полупроводниковые чипы с большой вероятностью также будут расти.

Говоря прямо, причина сильной взаимосвязанности технологий на мировых финансовых рынках сейчас заключается в одном: понимание технологий всеми начало унифицироваться. Как только на каком-либо рынке возникают опасения по поводу пузыря AI, вся ликвидность на рынке начинает сжиматься; как только эти опасения развенчиваются, ликвидность снова начинает радоваться. Поэтому акции технологий сейчас переживают постоянные колебания, а капитал осторожно поднимается вверх. Смотрим, какой рынок первым лопнет пузырь — если он лопнет, все вместе начнут распродажу; если нарратив продолжает развиваться, то все вместе обнимают пузырь.

Что это означает? Высокий риск, высокая доходность. Технологии — это сейчас самое горячее направление, и именно там колебания являются наибольшими в условиях риска. Если у вас нет крепкого сердца, действительно не стоит гнаться за высокими ценами.

**Новая энергия, литий (тема против внутренней конкуренции):**

Антиконкуренция касается новых источников энергии, литийских руд, аккумуляторов и других сырьевых материалов, а также солнечной и ветровой энергии. Циклические цветные металлы также включены в это. Среди них литийская руда проявляет наибольшую силу, в цикле основными являются медь и алюминий. Эти повышения цен и антиконкуренция на самом деле одно и то же — улучшение соотношения спроса и предложения, уменьшение давления на промышленную цепочку. Эта основная линия будет проходить через этот и следующий год.

Операционный ритм схож с технологическим, то, что сегодня лидирует в росте, не обязательно подходит для покупки на максимумах, откат вниз - это хорошая возможность для покупки на минимумах.

**Сектор внутреннего потребления:**

Направлений потребления много — коммерческие товары, продукты питания и напитки, гостиницы и туризм, новые виды потребительских услуг и так далее. В настоящее время коммерческие товары подвергаются спекуляциям со стороны капитала и количественного трейдинга, остальные в основном находятся на дне и колеблются.

По сравнению с технологиями и борьбой с внутренним давлением, эластичность потребления самая слабая, а концентрация капитала не так очевидна. Существуют различия в силе, и в моменты роста это проявляется. Если технологии и борьба с внутренним давлением скорректируются, капитал может переключиться на потребление, но сейчас потребление не является первым выбором для капитала. В долгосрочной перспективе это можно наблюдать, но в краткосрочной перспективе большие движения рынка не приходят быстро.

**Последний совет:**

Я не рекомендую сейчас открывать новые позиции для увеличения объема. Индекс CSI 2000 демонстрирует рост, что означает, что настроение большинства акций стало лучше по сравнению с вчерашним днем, что является позитивным сигналом для уже имеющихся активов. Однако открывать новые позиции не имеет большого смысла — поддержка при низком объеме легко может привести к резкому росту и падению. Сейчас только что началась торговля, к вечеру рискованное настроение может усилиться, и динамика в течение дня может стать не столь оптимистичной.

Не жадничайте, на этом этапе жадные люди обычно терпят самые серьезные потери.