Впервые за тридцать лет повышение процентной ставки, однако Центральный банк Японии столкнулся с ироничной ситуацией — процентная ставка была увеличена до 0.75%, а иена, наоборот, резко упала, обменный курс пробил отметку 157, установив многолетний минимум.

Это не простая реакция рынка, а глобальный праздник под названием "арбитраж реальной процентной ставки". Инвесторы нацелились на низкую стоимость иены, безумно занимая средства и переводя их в долларовые активы, зарабатывая на этой разнице целое состояние. Эта сила уже незаметно стала невидимым двигателем ликвидности глобальных рискованных активов — включая биткойн.

Уроки истории очень наглядны. В прошлый раз, когда центральный банк Японии повышал процентные ставки, биткойн каждый раз падал на 20%-31%. Сейчас иена продолжает девальвироваться, арбитражные сделки по-прежнему высасывают ликвидность из рынка, и на первый взгляд все спокойно, но это спокойствие очень хрупкое. Как только японские власти вмешаются в рынок валют или произойдет неожиданное повышение процентной ставки, в момент коллективного закрытия арбитражных сделок глобальные активы окажутся под давлением.

На самом деле здесь задается фундаментальный вопрос: когда национальная валюта оказывается в заложниках долгов, процентных ставок и вмешательства в валютный рынок, на что могут рассчитывать инвесторы? Нужно ли искать форму глобального актива, которая превосходит кредитоспособность отдельной страны, более стабильна и автономна?

Это именно то, что должны делать децентрализованные стабильныеcoins. Их стоимость не зависит от решений Центрального банка и не подвержена влиянию валютных интервенций, а поддерживается чрезмерной залоговой обеспеченностью на блокчейне и совершенно прозрачными резервами. В эпоху частых колебаний монетарной политики суверенных валют такая логика проектирования заслуживает внимания.